國際、國內(nèi)食糖產(chǎn)量均將步入減產(chǎn)周期

據(jù)中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2015年2月中國累計(jì)進(jìn)口食糖12.39萬噸，同比減幅達(dá)24.33％。疊加國內(nèi)食糖產(chǎn)量減產(chǎn)確定，白糖期貨市場多頭備受鼓舞，主力1509合約繼前日大漲3.45％后，昨日再漲1.04％至5224元/噸。

“對于進(jìn)口減幅應(yīng)理性看待，一是在行業(yè)自律環(huán)境下，企業(yè)因拿不到許可，進(jìn)口量確實(shí)相對較低；另一個(gè)原因是2014年2月進(jìn)口16.4萬噸，是歷年同期最高值，因而也拉大了同比降幅?！惫獯笃谪浄治鰩煆埿鹬赋?，目前國際市場仍處于供需過剩向平衡的轉(zhuǎn)化時(shí)期，因巴西中南部、中國和印度均出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)，2015/2016榨季有望實(shí)現(xiàn)供需平衡，甚至出現(xiàn)部分缺口。

國際方面，國際食糖組織（ISO）的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示2014/2015榨季全球食糖產(chǎn)銷過剩量由之前預(yù)期的130.6萬噸下調(diào)至62萬噸，上榨季過剩260萬噸，同時(shí)預(yù)計(jì)2015/16榨季全球產(chǎn)銷短缺200萬~250萬噸。

國內(nèi)方面，最新的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，廣西食糖產(chǎn)量僅能達(dá)到650萬~680萬噸，全國產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1050萬噸，這意味著2014/2015榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)需缺口（產(chǎn)量-消費(fèi)量）擴(kuò)大至450萬噸，巨大的產(chǎn)需缺口是支撐國內(nèi)糖價(jià)企穩(wěn)回升的重要基礎(chǔ)。

國泰君安期貨分析師周小球認(rèn)為2014/2015榨季是國內(nèi)糖價(jià)牛市周期的起點(diǎn)，主要邏輯是國際、國內(nèi)食糖產(chǎn)量均將步入減產(chǎn)周期，產(chǎn)業(yè)鏈信心逐漸恢復(fù)，國際糖價(jià)將逐漸脫離底部區(qū)域。