設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 投資視角 >> 沈良宏觀

沈良:讓市盈率見鬼去?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-04-16 15:40:39 來源:七禾網(wǎng)
理論上來說,整體股市的上漲動(dòng)力和整個(gè)股市的平均市盈率有較大關(guān)系。如果整體股市市盈率不斷推高,風(fēng)險(xiǎn)就在不斷上升,因?yàn)椴豢赡芩行袠I(yè)都有巨大發(fā)展空間,不可能所有行業(yè)明年利潤都會(huì)增長50%或更多,沒有業(yè)績?cè)鲩L的支撐,高市盈率的泡沫遲早會(huì)破滅。

那么,個(gè)股的上漲動(dòng)力和它的市盈率關(guān)系如何呢?對(duì)個(gè)股來說,所謂的市盈率是否高估,要看當(dāng)下的市盈率,還要看未來的市盈率。如果是朝陽行業(yè),特別是朝陽行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),特別特別是容易產(chǎn)生一家獨(dú)大或少數(shù)幾家做大的朝陽行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),50倍市盈率并不高,100倍也許也不高。

一家領(lǐng)軍企業(yè),現(xiàn)在利潤1000萬,如果行業(yè)在迅速發(fā)展,明年市場自然成長利潤都會(huì)有1500-2000萬,而領(lǐng)軍企業(yè)的虹吸效應(yīng)在特定的行業(yè)中會(huì)顯得非常明顯,優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)又善于創(chuàng)新、執(zhí)行和捕捉盈利機(jī)會(huì),所以業(yè)務(wù)成長和利潤成長必然高于甚至遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,可能它明年利潤就是2000-3000萬,如果再加上這個(gè)行業(yè)容易產(chǎn)生一家獨(dú)大或少數(shù)幾家做大,(比如像“微信”、“百度”基本上已經(jīng)做到了一家獨(dú)大,新能源電動(dòng)汽車可能將來是幾家做大),那領(lǐng)軍企業(yè)可能明年的利潤就是3000-5000萬,后年利潤成長空間更大。行業(yè)規(guī)模成倍增長,業(yè)務(wù)集中度大幅提高,這會(huì)讓領(lǐng)軍企業(yè)的利潤幾何級(jí)成長,幾年后1000萬利潤可能變成了10個(gè)億利潤,那么現(xiàn)在100倍的市盈率到時(shí)就只有1倍了,這樣來理解,則當(dāng)前的100倍市盈率也是可以接受的,甚至是低估的。

還有一種情況是優(yōu)良資本的注入對(duì)市盈率評(píng)估的影響,比如現(xiàn)在一個(gè)企業(yè)雖然不怎么盈利,行業(yè)的成長空間也不大,市盈率20倍可能算是正?;蚱吡?,但是它的母公司能給他注入優(yōu)良資產(chǎn),讓它成為一家成長性很大的新興企業(yè),那么它的盈利就會(huì)大幅提高,市盈率20倍就是低的了。

而如果是夕陽行業(yè),又沒有優(yōu)良資本注入,那么10倍市盈率可能也是高的。

關(guān)鍵是有沒有眼光識(shí)別一個(gè)行業(yè)是朝陽行業(yè)還是夕陽行業(yè),有沒有能力把朝陽行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)找出來。如果投資于朝陽行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),并且市盈率又只有10-50倍的話,則無需懼怕所謂的高市盈率。



責(zé)任編輯:翁建平

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位