自4月中上旬開始，黑色產業(yè)鏈展開了一輪強勢反彈，焦炭1509合約也由今年最低點881元/噸強勢上漲至近期高點957.5元/噸，但強勢反彈行情卻沒有點燃現貨市場的熱情，焦炭現貨市場依然維持弱勢運行，進入5月后現貨成交甚至較4月出現了放緩的跡象。

隨著焦炭需求不斷下滑，鋼廠利潤逐漸走弱，加之今年新《環(huán)保法》的沖擊，致使外部成本內化，增加鋼廠負擔(據測算，2014年沙鋼噸鋼環(huán)保成本為140元)。另外，相關數據顯示，1—3月，全國粗鋼產量累計2億噸，同比下降-1.7%，生鐵產量1.77億噸，同比下降-2.3%。這將在一定程度上壓制焦炭的整體需求。

4月國內焦炭市場再次進行兩輪的調價，各地區(qū)焦炭降幅在40—80元/噸居多。另外，焦化企業(yè)經過近兩個月以來的限產，焦炭庫存雖有所消化，但下游需求始終未見好轉。5月以來，多數鋼廠由于利潤較差，對焦炭的采購更為謹慎，采購意愿甚至較4月出現下降。與此同時，目前焦炭市場供需整體弱勢，需求的弱化倒逼焦化廠減產，從而尋找平衡關系。當前華北地區(qū)焦化廠開工率維持在78%—79%，華東地區(qū)在76%—78%，華中地區(qū)在78%—80%，均較前期下滑。由此預計，短期內焦炭仍將保持弱勢格局。

4月由于資金緊張和環(huán)保壓力，下游鋼廠和焦化廠對煉焦煤需求進一步萎縮。山西、河北、山東、內蒙古等地煉焦煤大礦陸續(xù)出臺了價格下調政策，如山西焦煤集團4月執(zhí)行價格下調30—70元/噸，內蒙古神華烏海能源下調中硫主焦煤30元/噸。

進入5月，國內煉焦煤市場再現降價消息，山西焦煤集團、潞安集團等大礦煉焦煤價格均有不同程度地下調。潞安集團5月的精煤降價幅度在30—60元/噸左右，同時進口貨源價格也出現了10美元/噸左右不等的下調。隨著成本端價格塌陷，焦炭價格重心恐進一步回落。筆者預計，焦炭1509合約將面臨新一輪的下跌，但啟動時間可能發(fā)生在5月下旬至6月上旬。