熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

黃金多頭捷報(bào)連傳 FED或助其沖破1245

國際現(xiàn)貨黃金周一(5月18日)連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，刷新2月17日以來高點(diǎn)1232.20美元/盎司，因美國上周一連串疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是美國4月零售銷售報(bào)告支持美聯(lián)儲(chǔ)(FED)暫緩加息，而周一公布的美國5月NAHB房價(jià)指數(shù)也低于預(yù)期。黃金上周上漲約3.0%，錄得四個(gè)月最大周度漲幅，在美國就業(yè)市場擴(kuò)張動(dòng)力放緩后，零售銷售和消費(fèi)者信心指數(shù)均表明，美國不可能很快加息，黃金因加息預(yù)期而承受的壓力消除。

投資者現(xiàn)在正在等待將于北京時(shí)間周四凌晨公布的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)4月會(huì)議紀(jì)要，尋求美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估和加息的蛛絲馬跡。

美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩建筑商信心指數(shù)下滑

美國5月建筑商信心指數(shù)意外下滑，主要反映在房屋銷售和購房者熱情退溫。今天的報(bào)告表明，美國的樓市獲得復(fù)蘇動(dòng)能，仍然需要等待一段時(shí)間。

美國全國住房建筑商協(xié)會(huì)(National Association of Home Builders)周一發(fā)表聲明稱，美國5月NAHB房價(jià)指數(shù)跌至54.0，分析師的預(yù)估為57.0，前值56.0。

今天報(bào)告中建筑商信心指數(shù)的下滑，正好可以解釋早前建筑商們?cè)噲D通過壓低價(jià)格來吸引潛在購房者。由于美國一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大幅趨緩，美國房地產(chǎn)市場的購房者猶豫不決。

與此同時(shí)，隨著處于低位的抵押貸款利率，以及就業(yè)市場持續(xù)改善，建筑商們?nèi)匀粚?duì)未來的樓市復(fù)蘇充滿信心。

NAHB首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Crowe在一份聲明中稱，考慮到消費(fèi)者們希望在買房之前，家庭財(cái)務(wù)狀況更加穩(wěn)定，所以，目前潛在購房者謹(jǐn)慎情緒猶存。

Crowe還補(bǔ)充道，據(jù)報(bào)告顯示，衡量未來房屋銷售的指標(biāo)一直持續(xù)走高，因抵押貸款利率處于低位，且房價(jià)比較便宜?？偟膩砜矗@些因素都將刺激近期被抑制的需求。

分項(xiàng)指標(biāo)：獨(dú)棟房屋銷售分項(xiàng)指標(biāo)跌至59，4月為61；未來買家活動(dòng)指數(shù)為39，4月為40。美國5月未來六個(gè)月房屋銷售前景指標(biāo)升至64，為年內(nèi)新高。該指數(shù)高于50表明看好住宅銷售前景的建筑商數(shù)量多于持悲觀態(tài)度的建筑商。NAHB在今天的報(bào)告中稱，該指數(shù)自2014年6月來一直在50以上。

美元多頭困獸猶斗但分析師仍看跌美元

周一歐洲時(shí)段盤中，美元指數(shù)日內(nèi)脫離4個(gè)月低位93.13，溫和回升至93.80，美洲時(shí)段盤中美元指數(shù)刷新日高升破94關(guān)口，最高升至94.01。本交易日美元稍有改善，日線圖上有翻紅跡象。盡管美元本交易日稍有反彈，但法國興業(yè)銀行(SocGen)分析師kit Juckes卻不以為然。

Kit Juckes表示，“上周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，緩解了處于拋售熱潮的債市債市壓力，并且重新刺激了避險(xiǎn)資產(chǎn)和高收益率貨幣。但是，債券走勢(shì)短線難以企穩(wěn)，美債與德債收益率利差繼續(xù)收窄。”

10年期美債和德債收益率息差在1個(gè)月內(nèi)收窄30個(gè)基點(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)收益比支持賣空歐元/美元之前需要巨幅反轉(zhuǎn)。在出現(xiàn)收益率息差走低或歐洲增長預(yù)期重新下降之前，做空歐元/美元為時(shí)過早。

CFTC持倉顯示歐元空頭僅溫和回撤，歐元的空頭規(guī)模低于英鎊和日元。盡管美元日內(nèi)開始止跌，但布朗兄弟哈里曼(BBH)卻認(rèn)為美元近期下行修正并結(jié)束。BBH表示，布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師表示近期美元下行修正，即使一些利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也未能提振美元，這是一個(gè)重要的市場心理反映，暗示美元向下修正走勢(shì)或尚未完結(jié)。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除了疲軟數(shù)據(jù)給美元施壓之外，歐洲債券多頭頭寸的解除也已經(jīng)刺激了歐元空頭回補(bǔ)，從而奪走一些美元買盤。

黃金漲勢(shì)喜人對(duì)沖基金紛紛增持黃金凈多頭

通常而言，美元貶值時(shí)，黃金就上漲，至少這是對(duì)沖基金的押注方式，而這一規(guī)律最近又再度應(yīng)驗(yàn)。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，上周黃金投機(jī)凈多頭四周以來第三周上升。

基金經(jīng)理人持有的黃金頭寸增幅為逾一個(gè)月來最大，金價(jià)則是創(chuàng)下1月以來最大漲幅。美國消費(fèi)者信心疲弱，工廠生產(chǎn)疲軟，拖累美元連跌五周，是2013年以來最長跌勢(shì)。

有些投資人還是把黃金當(dāng)作替代貨幣或?qū)_通脹的工具。美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張降溫意味著美聯(lián)儲(chǔ)升息可能還要等上一段時(shí)間，增加通脹上升的機(jī)率。低率增添黃金魅力，因?yàn)辄S金不付利息，與債券等資產(chǎn)不同。

“如果你是長線投資人，現(xiàn)在是相當(dāng)不錯(cuò)的進(jìn)場點(diǎn)，”Altegris Investments Inc。駐加州投資組合經(jīng)理Lara Magnusen 5月14日接受電話訪問時(shí)說。“我們正走出通縮疑慮，邁向通貨再膨脹時(shí)代。”

CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日投機(jī)客持有黃金期貨和期權(quán)的凈多單增加14%至36150份，是四周以來第三周上升，同時(shí)也是4月7日以來最大增幅。

世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)在周四發(fā)布的報(bào)告顯示，一季度黃金ETF出現(xiàn)了凈流入量，這是2012年四季度以來，第一個(gè)ETF凈流入的季度。

美國證券交易委員會(huì)(U.S. Securities and Exchange Commission)公布的數(shù)據(jù)顯示，著名對(duì)沖基金鮑爾森1季度持有的黃金投資份額保持不變。鮑爾森一直以來對(duì)黃金維持信心。

據(jù)彭博社上周五公布的最新調(diào)查顯示，因美元下跌提振了對(duì)黃金的需求，多數(shù)黃金交易員和分析師看漲下周金價(jià)。在接受調(diào)查的14位黃金交易商及分析師中，10人看漲(71%)，1人看空(7%)，3人看平(21%)。

美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾乎全軍覆沒 FED加息時(shí)機(jī)恐不得不延后周一芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席查爾斯埃文斯在瑞典首都的一次講話中指出，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將從2016年初開始加息，但在會(huì)后接受采訪時(shí)表示，如果FOMC對(duì)通脹有足夠信心，同時(shí)確認(rèn)1季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟只是暫時(shí)現(xiàn)象，“你可能會(huì)見到美聯(lián)儲(chǔ)6月就開始加息。”

為今年票委以及最鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)官員之一，埃文斯在一次小組辯論后表示：“我想要做出加息決定，還需要一次次的會(huì)議才行。”

加拿大豐業(yè)銀行(Bank of Nova Scotia)貴金屬主管Simon Weeks表示，“美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太好，人們似乎認(rèn)為加息更遙遠(yuǎn)了。”

高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)周一表示，美國就業(yè)缺口比預(yù)想的高得多，以紐約聯(lián)儲(chǔ)兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新就業(yè)缺口模型為準(zhǔn)，目前美國就業(yè)缺口比均衡水平低1.2%。

高盛指出，“美聯(lián)儲(chǔ)‘官方’定義的就業(yè)缺口是失業(yè)率(現(xiàn)為5.4%)與FOMC“長期”失業(yè)率集中趨勢(shì)范圍(現(xiàn)為5.1%)的差值。用現(xiàn)有數(shù)據(jù)計(jì)算，美國經(jīng)濟(jì)再增加50萬個(gè)崗位后就會(huì)發(fā)生勞動(dòng)市場過熱。如果這與實(shí)情相符，那么美聯(lián)儲(chǔ)有理由盡快加息。”

高盛并指出，這是對(duì)就業(yè)狀況的誤讀，理由基于以下兩點(diǎn)：

第一，F(xiàn)OMC有可能繼續(xù)下調(diào)結(jié)構(gòu)性失業(yè)率估值。在過去兩年中，F(xiàn)OMC結(jié)構(gòu)性失業(yè)率預(yù)期中值的確不斷下降。此外，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)最新研究報(bào)告表明，人口老齡化可能會(huì)隨時(shí)間推移大幅壓低結(jié)構(gòu)性失業(yè)率。

如果芝加哥聯(lián)儲(chǔ)的估算是正確的，美國經(jīng)濟(jì)在過熱前短期還可以增加80萬個(gè)崗位，長期還可以增高架140萬個(gè)崗位。這已經(jīng)比美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在預(yù)計(jì)的要多，或許美聯(lián)儲(chǔ)不必為勞動(dòng)市場過熱急于加息。

第二，閑置勞動(dòng)力在就業(yè)缺口外同樣存在。這是由于勞動(dòng)參與率自2007年起不斷下降。美聯(lián)儲(chǔ)體系內(nèi)的研究也得出了這一結(jié)論。紐約聯(lián)儲(chǔ)兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samuel Kapon與Joseph Tracy已根據(jù)實(shí)際人口調(diào)整就業(yè)缺口模型。

高盛總結(jié)道，“假設(shè)美國經(jīng)濟(jì)在2005年三季度達(dá)到完全就業(yè)水平，Kapon-Tracy模型計(jì)算的就業(yè)缺口比均衡水平低1.2%。將這一數(shù)字乘以美國16歲以上人口總數(shù)2.5億，美國距完全就業(yè)還有3百萬個(gè)崗位可以增加。因此我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能應(yīng)該等到2016年再加息。”

美聯(lián)儲(chǔ)4月政策會(huì)議紀(jì)要披露的信息，料不大可能重新引燃有關(guān)近期加息的討論。分析師指出，若聲明措辭鴿派，或者聯(lián)儲(chǔ)警告強(qiáng)勢(shì)美元的負(fù)面影響，則可能可能遭受進(jìn)一步打壓。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Mortimer-Lee撰寫報(bào)告稱，5月20日將要發(fā)布的4月28-29日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC政策會(huì)議紀(jì)要可能“掩蓋略有改善的通脹消息”，顯示決策者更為關(guān)注就業(yè)市場形勢(shì)。

DailyFX指出，美聯(lián)儲(chǔ)本周將公布最近會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要，在該次會(huì)議中美聯(lián)儲(chǔ)保持利率政策不變?？紤]到近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和GDP增長大幅放緩的情況，美聯(lián)儲(chǔ)可能至早要等到9月份才會(huì)啟動(dòng)加息，這還有待經(jīng)濟(jì)在未來數(shù)月反彈。

希臘堅(jiān)守談判底線避險(xiǎn)買盤支撐黃金

希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)上周五稱，在與國外債權(quán)人的協(xié)商中，目前雙方已經(jīng)就財(cái)政目標(biāo)以及稅率達(dá)成一致，但在勞動(dòng)力市場以及養(yǎng)老金改革方面仍然存在分歧。不過，希臘方面的談判底線并不會(huì)降低，將確保支付薪資和養(yǎng)老金都不會(huì)受到威脅。如果上述條件可行將與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，協(xié)議還會(huì)包括削減主要政府收支目以及債務(wù)重組計(jì)劃。

希臘一直希望能在月底前達(dá)成協(xié)議，但歐盟和IMF要求希臘執(zhí)行前政府所同意的退休金和勞動(dòng)市場改革。該問題的口水仗已經(jīng)導(dǎo)致希臘一連串的信用評(píng)級(jí)降低，銀行也面臨流動(dòng)資金枯竭和存款外流的危險(xiǎn)局面。希臘財(cái)政部表示，希臘已支付5月中到期的公共部門薪資，證實(shí)了如期付款。不過，本月稍晚的薪資和退休金發(fā)放，以及6月到期的債務(wù)付款恐難如期進(jìn)行。數(shù)月來，政府一直從不同的行政部門調(diào)度資金，用來支付公務(wù)員薪資和退休金。

希臘媒體To Vima周一報(bào)道稱，歐盟委員會(huì)主席容克已提交一份旨在打破希臘談判僵局的提議，該提議將希臘基本預(yù)算盈余占GDP比重的目標(biāo)從3%降至0.75%，提議還呼吁將對(duì)增值稅的變動(dòng)延遲至夏季后；但歐盟委員會(huì)發(fā)言人Breidthardt隨即在Twitter上表示并不知曉該提議。齊普拉斯周一指出希臘認(rèn)為與債權(quán)人之間的協(xié)議不但攸關(guān)希臘，還攸關(guān)歐元區(qū)整體；希臘政府的首要任務(wù)是達(dá)成協(xié)議，希臘政府愿意接受妥協(xié)；與歐盟和IMF的協(xié)議不能再要求減少養(yǎng)老金；協(xié)議必須解決希臘長期融資問題；解決方案中應(yīng)包括希臘債務(wù)重組。

歐盟經(jīng)濟(jì)事務(wù)專員莫斯科維奇周一表示，希臘取得可持續(xù)復(fù)蘇的唯一途徑是留在歐元區(qū)，希臘的談判進(jìn)程必須加速；希臘與歐盟的談判進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻，談判取得了一些進(jìn)展；希臘與債權(quán)人在許多方面接近達(dá)成協(xié)議，關(guān)于增值稅及不良貸款等方面的談判已經(jīng)取得進(jìn)展，關(guān)于勞動(dòng)力市場及養(yǎng)老金方面的談判仍未取得進(jìn)展，但剩余談判時(shí)間有限；必須在討論第三輪救助前完成目前希臘救助項(xiàng)目；沒有對(duì)第三輪希臘救助項(xiàng)目進(jìn)行談判；對(duì)希臘與債權(quán)人將達(dá)成協(xié)議并不表示悲觀。

黃金捷報(bào)連傳分析師紛紛看多黃金

現(xiàn)貨黃金日內(nèi)最高升至1232.20，刷新自2月中旬來的高位，Gokal將這一突破視為是關(guān)鍵性的看漲突破(Bull Breakout)。Gokal在分析中指出，“日?qǐng)D上看，黃金上破了云圖的頂部1220，金價(jià)這一積極的上漲被視為是看多突破。”他預(yù)計(jì)，金價(jià)有望進(jìn)一步上探測試1245附近阻力，這里也是61.8%的斐波那契回撤位。日內(nèi)，Gokal對(duì)于金價(jià)持看多立場，但金價(jià)收盤跌破1211則轉(zhuǎn)為看多。上方阻力關(guān)注1237和1245；下方支撐首先關(guān)注1211，其次則是1205/00關(guān)口。

國外網(wǎng)站FXStreet分析師DhwaniMehta表示，現(xiàn)貨黃金整體延續(xù)漲勢(shì)。金價(jià)測試上周四觸及的三個(gè)月高位1227.20，之后脫離高位1226.21收盤于1223.87。金價(jià)延續(xù)連漲，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)利預(yù)期下降，因美國數(shù)據(jù)走軟，拖動(dòng)美元全盤下跌。目前金價(jià)交易于1230，自三個(gè)月高位1232.37回撤。盡管美元反彈，但金價(jià)收高，歐洲買家買入黃金，提振金價(jià)。日?qǐng)D金價(jià)突破所有均線，關(guān)注下一阻力1245。日?qǐng)DRSI位于64，走高，支持進(jìn)一步上行。不過，若跌破日低，結(jié)利盤涌現(xiàn)或推動(dòng)金價(jià)下跌并測試200日均線1216.88。不過，下行可能有限，每次下跌都視為良好的買入機(jī)會(huì)。最終推動(dòng)金價(jià)升至1245。

瑞士MIG銀行周一在日內(nèi)報(bào)告中寫道，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)快速反轉(zhuǎn)。金價(jià)突破阻力位1227確認(rèn)短線拋售壓力衰竭。支撐位于1211(2015年5月15日低點(diǎn))以及1169(2015年3月19日低點(diǎn))。阻力位于1244附近。長線看主要趨勢(shì)(見下降通道)繼續(xù)傾向于看空。盡管目前為止關(guān)鍵支撐位于1132(2014年11月7日低點(diǎn))保持完好，但需要突破阻力1223才能表明當(dāng)前行情并未只是暫時(shí)反彈。同時(shí)主要支撐位于1045(2010年2月5日低點(diǎn))。

彭博分析師Sejul Gokal在日內(nèi)的分析中指出，黃金出現(xiàn)看多突破，金價(jià)未來或?qū)y試1245阻力。

渣打大眾商品研究全球主管Horsnell5月14日接受采訪時(shí)表示，預(yù)測到2015年年底黃金價(jià)格將達(dá)1300美元；金價(jià)重探每盎司1150美元或是買入的好時(shí)機(jī)；走弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將助益金價(jià)。

加拿大豐業(yè)銀行(Bank of Nova Scotia)貴金屬主管Simon Weeks表示指出，“如果黃金繼續(xù)位于1225上方，仍有升向1240的空間，甚至1250，尤其是黃金在1175-1225區(qū)域盤整了相當(dāng)長一段時(shí)間之后。”

三菱集團(tuán)(Mitsubishi Corporation)貴金屬策略師Jonathan Butler周一(5月18日)表示，黃金周一突破1225水平這個(gè)關(guān)鍵的阻力位是個(gè)積極信號(hào)，金價(jià)短期可能升至1245水平。然而，Butler警告說，市場的壓力有些沉重，“上行趨勢(shì)將在很到程度上取決于在這個(gè)數(shù)據(jù)密集周的表現(xiàn)和美國國債收益率能否繼續(xù)下滑。”Butler指出，“然而，黃金的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)超買，投資者現(xiàn)在可能尋求鎖定利潤。”

然而，交易商iitrader稱，需要等多的刺激因素鼓舞更多的投資者回到金市。分析師表示，“多頭必須收于1221-1225上方才能確認(rèn)近日的突破，否則，黃金將失去早前的一些動(dòng)能。”

責(zé)任編輯：丁美美

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