進入6月，大型煤企如期上調(diào)了部分煤種價格，但漲價幅度較小，而且5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格不變。短期來看，動力煤市場基本面缺乏顯著變化，煤價上下兩難，期貨主力1509合約或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間振蕩行情。

　　補庫行情尚未結(jié)束

　　經(jīng)過5月中下旬的積極拉運之后，目前沿海地區(qū)主要發(fā)電集團的煤炭庫存量升至1231.3萬噸，但依然處于近年來同期偏低水平。今年下游煤炭庫存如此之低，除了受電廠日耗低迷的影響之外，還與煤企2—5月連續(xù)降價促銷有關(guān)。現(xiàn)在煤企暫停降價大戰(zhàn)，并將煤價穩(wěn)定在一個偏低的水平，有望促使電企結(jié)束觀望，適量增加采購以迎接夏季用煤小高峰。預計6月下游電企煤炭庫存將繼續(xù)攀升，沿海煤炭運輸市場仍將保持一定的活躍度。

　　不過，在產(chǎn)地和港口煤炭庫存依然偏高的背景下，只有相對偏低的價格才能推動煤炭庫存向下游轉(zhuǎn)移。而且當前電企議價能力較強，因此，雖然補庫行情尚未結(jié)束，但是煤價難以出現(xiàn)明顯的上漲。

　　中央氣象臺預報稱，未來10天我國江南、華南西部降雨明顯偏多，華北、東北多陣性降水；大部分地區(qū)氣溫基本接近常年，華南中東部及云南等地氣溫較常年偏高1—2℃。預計下游電廠日耗將維持低迷態(tài)勢。

　　價格調(diào)整幅度有限

　　近期，以神華為主的大型煤企紛紛上調(diào)6月煤炭銷售價格。神華集團各卡數(shù)下水動力煤掛牌價分別是，神混1（5500大卡）462元/噸，神混2（5200大卡）395元/噸，5000大卡372元/噸，神混3（4800大卡）359元/噸，神混4（4500大卡）337元/噸，準2（4900大卡）372元/噸，準5（4300大卡）322元/噸。在此價格基礎(chǔ)上，用戶單月接貨數(shù)量≥3萬噸，可享受2元/噸的價格優(yōu)惠，各品種可合并計算數(shù)量；承兌匯票優(yōu)惠將繼續(xù)執(zhí)行。中煤和伊泰也小幅上調(diào)下水煤掛牌價，但上調(diào)幅度多數(shù)為5元/噸，而且主要針對低熱值煤種。本周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)也僅小幅上漲1元/噸至415元/噸。

　　煤企漲價的消息早在5月底就提前反映在動力煤期貨盤面之中，而當前漲價幅度不及預期，令期貨盤面的反彈積極性明顯受挫。

　　煤礦限產(chǎn)仍需加強監(jiān)管

　　長期來看，動力煤市場仍處于供大于求局面，煤價能否終結(jié)下跌趨勢，關(guān)鍵在于供給。國家發(fā)改委6月3日消息，發(fā)改委、能源局、煤礦安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實違法違規(guī)煤礦煤炭相關(guān)治理措施的通知》，提出全面核查煤礦建設(shè)生產(chǎn)情況。關(guān)于限制煤礦超能力生產(chǎn)和違規(guī)生產(chǎn)的通知，發(fā)改委已經(jīng)下發(fā)過多次，這一方面說明政府對于煤炭行業(yè)脫困工作的重視，另一方面也反映出煤礦限產(chǎn)減產(chǎn)工作的落實難度之大。煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能過程將較為漫長，這意味著動力煤市場供大于求局面難以迅速改變，煤價下跌趨勢仍將延續(xù)。

　　綜上所述，動力煤期貨中長期延續(xù)熊市格局。短期內(nèi)，下游補庫與日耗低迷相互影響，促使動力煤價格進入一個平穩(wěn)波動的階段，預計主力1509合約將在420—430元/噸展開區(qū)間振蕩行情。