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經(jīng)濟下行壓力不減 礦強鋼弱局面或難為繼

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-06-10 08:52:18 來源:期貨日報網(wǎng)

    5月CPI和PPI數(shù)據(jù)分別為1.2%、-4.6%,顯示出國內(nèi)經(jīng)濟通縮在加劇。CPI增速繼4月小幅回升后再次回落,僅高于年初1月時的水平,為近五年來次新低。而PPI指標同為近五年來次新低水平,僅高于今年2月-4.8%的增速。疊加本月前期公布的進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)和PMI指標,共同加大了經(jīng)濟的下行預(yù)期,市場對于強刺激呼聲再起。


  經(jīng)濟下行壓力不減


  整體經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)惡化,反映在鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)為鋼市持續(xù)疲弱。5月鋼鐵行業(yè)PMI指標再度回落至42.4,為年內(nèi)新低水平。具體來看,生產(chǎn)指數(shù)回落幅度最大,由49.4接近榮枯線水平直接回落至40.7,新訂單指數(shù)最低僅有37.6,出口訂單指標相較其他分項有3.7的上調(diào),顯示出國外需求向好,且好于國內(nèi)市場需求。國內(nèi)鋼材市場繼續(xù)表現(xiàn)出供需兩弱的局面。受此影響,5月鋼市現(xiàn)貨價格下行趨勢明顯,5月華東華北螺紋鋼現(xiàn)貨價格累計下調(diào)70—120元/噸不等。進入6月,螺紋鋼現(xiàn)貨報價再跌30—70元/噸,當前上海地區(qū)螺紋鋼報價觸及2100元/噸新低。


  與鋼材現(xiàn)貨市場形成鮮明對比的是,原料端價格相對維穩(wěn),且鐵礦石價格在外礦價格反彈創(chuàng)新高的帶動下整體出現(xiàn)止跌反彈。自5月以來,唐山66%國產(chǎn)礦累計上漲25元/噸、邯邢局礦石出廠價格上漲超過80元/噸,港口澳洲礦石進口價格也累計上調(diào)20元/濕噸,煤焦報價相對前期跌幅明顯收窄。


  從我們持續(xù)跟蹤的鋼廠煉鋼利潤情況來看,5月至今,鋼企虧損進一步擴大,華北地區(qū)鋼廠煉鋼利潤下降100—160元/噸,普遍由前期的盈利轉(zhuǎn)為虧損,華東地區(qū)虧損幅度相對較大,大致在200元/噸。同時,從我的鋼鐵網(wǎng)每周公布的鋼廠盈利情況也可以看到,5月至今,鋼廠盈利面由58.28%快速降至38%下方,虧損擴大20%,而鋼企高爐產(chǎn)能利用情況同樣較5月初期降至90%下方,顯示出鋼企經(jīng)營難度加大。


  現(xiàn)貨市場去庫存速度不斷放緩


  進入5月,下游市場需求不足較為顯著,現(xiàn)貨市場去庫存速度不斷放緩。5月平均去庫存速度不足2%,與3月初8%的速度相去甚遠,而6月首周去庫存速度再降至0.3%,其中螺紋鋼社會庫存連續(xù)兩周反彈超過2萬噸,終結(jié)連續(xù)11周的庫存下降。


  現(xiàn)貨銷售不暢、社會庫存去化放緩,直接導(dǎo)致鋼企庫存增加。5月中上旬重點鋼企庫存連續(xù)實現(xiàn)增加,先后回升至1500萬噸和1600萬噸以上的水平。庫存回流增加鋼企的壓力,疊加淡季的到來,預(yù)計鋼企將逐步降低產(chǎn)出。數(shù)據(jù)顯示,5月全國粗鋼日均產(chǎn)量已由4月下旬235.14萬噸的高位水平回落至225萬—226萬噸/天。


  5月下旬,鐵礦石展開觸底反彈攻勢,并在月末幾乎追平月初高點,而螺紋鋼則在跟隨反彈過程中連收較長上影線,月末反彈不足前期降幅的一半。進入6月,螺紋鋼相對鐵礦石弱勢更加明顯。但筆者建議前期空螺紋鋼多礦石的操作可以逐步離場,并可持續(xù)關(guān)注反向套利機會。有兩方面的原因,一方面,當前,外礦報價早已從50美元/噸的低位回歸到65美元/噸一線附近,進而外礦復(fù)產(chǎn)的消息不絕于耳。5月29日,澳大利亞礦商阿特拉斯鐵礦公司位于皮爾巴拉地區(qū)的Wodgina鐵礦石已恢復(fù)生產(chǎn),成為該公司第二座恢復(fù)開采的礦山。另一方面。5月末港口礦石去庫存速度明顯放緩不足2%,鋼材下游需求的不足終將傳遞至鋼廠,對于礦石的采購上,將削弱鐵礦石需求,形成鐵礦石價格下行的預(yù)期。


責任編輯:丁美美

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