設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月25日 星期三

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 農(nóng)產(chǎn)品期貨

利空彌漫 豆粕期貨中期跌勢(shì)不改

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-06-17 09:06:17 來源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

    USDA6月供需報(bào)告利多匱乏,受此影響,連粕1509合約大幅下挫。筆者認(rèn)為,美豆主產(chǎn)區(qū)持續(xù)良好的天氣以及創(chuàng)紀(jì)錄的播種面積是引發(fā)此輪豆粕大跌的主要因素。國(guó)內(nèi)大豆到港量大增,壓榨廠開機(jī)率提升以及飼料需求疲軟,現(xiàn)階段市場(chǎng)利空彌漫,預(yù)計(jì)豆粕中期跌勢(shì)不改。


  技術(shù)面來看,期價(jià)偏離均線過多,美豆跌幅相對(duì)較少,可能出現(xiàn)較多止盈盤??紤]到絕對(duì)價(jià)格過低等因素,豆粕1509合約短期下跌空間有限。但中期來看,在美豆天氣炒作期,主產(chǎn)區(qū)降水充足,天氣良好的概率較大,加上12.72%的美豆庫(kù)存消費(fèi)比為2007年以來最高,在巨大的供應(yīng)壓力背景下,預(yù)計(jì)連豆粕難以持續(xù)反彈。


  美豆供給過剩的大背景不變


  USDA3月種植意向報(bào)告預(yù)估2015/2016年度美豆播種面積為8460萬英畝,較去年提高90萬英畝,為歷年最高。而玉米播種面積預(yù)計(jì)為8920萬英畝,較去年減少2%,連續(xù)三年播種面積下滑。未來大豆玉米比價(jià)仍支持大豆播種面積增加,6月底的USDA種植面積報(bào)告將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。


  單產(chǎn)方面,近期主產(chǎn)區(qū)過多的降水對(duì)美豆播種進(jìn)度有所影響。截至6月14日,USDA周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示,美國(guó)大豆作物種植率為87%,低于五年均值90%,去年同期為91%;大豆出苗率為75%,去年同期81%,五年均值為77%;大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為67%,去年同期為73%。播種進(jìn)度略低于往年,優(yōu)良率低于去年同期,受此影響,短期豆粕價(jià)格可能企穩(wěn)反彈。


  但中長(zhǎng)期來看,全球多國(guó)氣象機(jī)構(gòu)已發(fā)布報(bào)告稱,今年將是厄爾尼諾年,而厄爾尼諾情況下北美干旱問題基本無需擔(dān)心,美豆主產(chǎn)區(qū)天氣良好將是大概率事件,且67%的大豆優(yōu)良率也是近5年的偏高水平。未來若沒有出現(xiàn)降水過多的情況,46蒲/英畝的單產(chǎn)或有上調(diào)空間。需求方面,USDA6月供需報(bào)告預(yù)估2015/2016年度美豆依然是供應(yīng)過剩的局面,全球蛋白消費(fèi)增速放緩,產(chǎn)量則維持高位,美豆期末庫(kù)存消費(fèi)比升至12.72%,較去年大增4%,在長(zhǎng)期供過于求的背景下,美豆疲態(tài)盡顯。


  大豆到港大增,飼料需求疲軟


  海關(guān)總署初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2015年5月,中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量為612萬噸,環(huán)比增加81萬噸,同比增加16萬噸。民間調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,5月,國(guó)內(nèi)各港口大豆實(shí)際到港115船703萬噸,6月預(yù)報(bào)到港138船859萬噸,遠(yuǎn)高于5月,也遠(yuǎn)高于往年同期。7月到港最新預(yù)估維持在830萬噸,8月預(yù)估維持在750萬噸,巨大的大豆到港量盡顯供應(yīng)壓力。


  受此影響,前期缺貨停機(jī)的壓榨廠逐漸恢復(fù)開工,截至6月12日,國(guó)內(nèi)壓榨廠開機(jī)率較上周上升3.8%至53.17%,但當(dāng)前國(guó)內(nèi)蛋白需求疲軟和充足的大豆原料供應(yīng)可能導(dǎo)致前期貿(mào)易商及飼料廠采購(gòu)的高價(jià)基差合同存在違約風(fēng)險(xiǎn),從而導(dǎo)致豆粕脹庫(kù)局面出現(xiàn)。


  飼料需求方面,當(dāng)前存欄量偏低,需求提振有限,下游飼料廠及貿(mào)易商采購(gòu)謹(jǐn)慎,南方地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)較盤面1509合約依然貼水。


  綜上所述,未來產(chǎn)量壓力較大,而需求端難有提振,基本面整體偏空。需要注意的是,主產(chǎn)區(qū)天氣存在不確定性,后期關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)降水過多的情況。另外,6月末的種植面積報(bào)告歷來都會(huì)對(duì)期價(jià)造成較大的波動(dòng),投資者需密切關(guān)注。操作上,建議順勢(shì)逢反彈拋空。


責(zé)任編輯:丁美美

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位