秦皇島港和曹妃甸港的錨地待裝船舶數(shù)量繼續(xù)減少，顯示下游采購節(jié)奏在放緩

　　當(dāng)前動力煤價格已經(jīng)較去年同期下跌100元/噸左右，煤炭企業(yè)有意聯(lián)合挺價，然而終端需求并沒有明顯回升跡象，不利于煤炭價格扭轉(zhuǎn)頹勢。近期沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)高位回落，宣告下游電企的補(bǔ)庫節(jié)奏將放緩，后市動力煤期貨或?qū)⒅胤嫡袷幭滦械膶さ仔星椤?/p>

　　工業(yè)用電量回升乏力

　　今年5月，全社會用電量同比增長1.6%，增速較上個月回升0.3%，連續(xù)第二個月實(shí)現(xiàn)同比上漲。1—5月，全社會用電量累計(jì)21889億千瓦時，同比增長1.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量335億千瓦時，同比下降0.8%；第二產(chǎn)業(yè)用電量15732億千瓦時，下降0.8%；第三產(chǎn)業(yè)用電量2810億千瓦時，增長8.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量3012億千瓦時，增長4.9%。工業(yè)用電占全社會用電量的比例高達(dá)72%，第二產(chǎn)業(yè)用電量延續(xù)同比下滑態(tài)勢是導(dǎo)致全社會用電量低速增長的重要原因?？梢?，國家調(diào)整經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大節(jié)能減排力度，降低單位GDP能耗的改革方向，仍將抑制國內(nèi)煤炭總需求的回升。

　　此外，5—6月涼爽多雨的天氣明顯制約了我國東南沿海地區(qū)的工業(yè)及居民用電需求，導(dǎo)致火電耗煤量保持低迷態(tài)勢。6月以來，沿海六大電力集團(tuán)日均合計(jì)耗煤量一直徘徊在55萬—58萬噸左右的偏低水平。預(yù)計(jì)6月中下旬，南方強(qiáng)降雨天氣有望延續(xù)，我國大部分地區(qū)氣溫將接近或略低于常年，不會出現(xiàn)大范圍高溫天氣。

　　沿海煤炭運(yùn)價高位回落

　　下游耗煤量的低迷已經(jīng)迅速傳導(dǎo)到沿海煤炭運(yùn)價的走勢之中，截至6月17日，中國沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)CBCFI秦皇島至廣州航線運(yùn)價報(bào)28.1元/噸，較5月底40.7元/噸的峰值下跌了12.6元/噸。可見，隨著日均耗煤量的走低，下游電企的采購積極性明顯降溫。近期秦皇島港和曹妃甸港的錨地待裝船舶數(shù)量也繼續(xù)減少，顯示下游采購節(jié)奏依然在放緩，預(yù)計(jì)沿海煤炭運(yùn)價反彈阻力較大。

　　經(jīng)過前期的采購，截至6月17日，沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)電煤庫存增補(bǔ)至1294.4萬噸，可用天數(shù)為21.4天，這是自今年4月以來的最高庫存水平，較去年同期偏低77萬噸左右。未來幾個月，電力集團(tuán)仍有一定的補(bǔ)庫需求，但采購節(jié)奏放緩將很難刺激動力煤價格反彈。本周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報(bào)收于418元/噸，與前一報(bào)告期持平，煤價上漲動能出現(xiàn)衰減。

　　中澳達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定

　　6月17日《中澳自由貿(mào)易協(xié)定》（下稱《協(xié)定》）終于塵埃落定，根據(jù)《協(xié)定》，澳洲出口中國的煉焦煤關(guān)稅將從3%降為零，澳洲出口中國的動力煤關(guān)稅將從6%降為4%，2016年動力煤關(guān)稅將再次下降，最終在2017年后享受零關(guān)稅。雖然此消息短期內(nèi)推高了澳洲煤離岸價，對動力煤期貨盤面也有“利空出盡”的影響，但是中長期來看，這將進(jìn)一步增強(qiáng)進(jìn)口煤對國內(nèi)煤價的沖擊，促使國內(nèi)煤企加強(qiáng)成本管理或加速兼并重組。

　　綜上所述，終端需求始終是決定動力煤期貨走勢的主要因素，今年夏季的天氣令下游需求復(fù)蘇無望，預(yù)計(jì)煤炭價格難以擺脫振蕩下行的走勢。結(jié)合技術(shù)面來看，動力煤期貨主力1509合約連續(xù)下跌，均線向下發(fā)散，后市不排除再度下探至400元/噸的可能性。