【行情回顧】：上海螺紋鋼價格下跌，主力10月合約，以2181元/噸收盤，下跌40元,跌幅為1.80%。主力合約成交3658666手,持倉量減少28874手至2995654手。全國主要城市螺紋20mmHRB400均價2179元/噸（-11）。其中上海市場2020元/噸（-10），北京市場2060元/噸（0），廣州市場2280元/噸（-30）。

【熱點解析及操作建議】

上周末市場迎來重大利好，央行同日宣布降準降息，估算或釋放資金流動性4700億元，其目的是支持實體經(jīng)濟發(fā)展及促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整.我們認為央行此舉也有對沖年中資金流動性收緊的意愿，借此維持貨幣相對寬松環(huán)境。通過降息和定向降準引導資金更多的流向?qū)嶋H經(jīng)濟，特別是為重大穩(wěn)增長項目改善融資環(huán)境，也存在推動樓市、車市、家電等市場消費的動力。也將有利于提振包括鋼鐵在內(nèi)的大宗商品市場情緒。不過央行降息也好、降準也罷，均不可能直接作用至鋼鐵行業(yè)，銀行對鋼鐵行業(yè)的限貸抽貸依然存在，資金直接流入的可能性幾乎為0，鋼鐵行業(yè)還將長期面臨資金壓力管制。就當前的鋼鐵市場而言，持續(xù)的虧損非但沒有推動鋼廠減產(chǎn)，反而是為了保障充足的現(xiàn)金流，鋼廠始終維持較高的生產(chǎn)，主動減產(chǎn)/限產(chǎn)的不多，數(shù)據(jù)顯示6月上旬中鋼協(xié)重點會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量超過180萬噸水平，再次高位增加，同期鋼企內(nèi)部庫存也增加至1630萬噸以上高位，較高的庫存壓力逼迫鋼廠不得不通過持續(xù)的降價實現(xiàn)盡快的資金回籠。在鋼廠遲遲不愿限產(chǎn)的同時，下游終端需求仍舊是不堪一擊。特別是進入高溫多雨季節(jié)以來，戶外施工明顯減速，鋼鐵需求明顯不足，鋼材社會庫存連續(xù)兩周增加。而且近期的連續(xù)暴雨已經(jīng)導致長江沿線的經(jīng)濟相關(guān)基礎(chǔ)、交通等重大建設(shè)項目幾乎停工。高溫、多雨還在延續(xù)，汽車、家電等市場的消費也在下挫，因此鋼鐵短期依舊看弱。鋼廠在虧損擴大的情況下，采購原料十分謹慎，我們認為在鋼廠采購轉(zhuǎn)向謹慎、海外礦山發(fā)貨量增加及鋼價下行拖累下，進口礦價高位回調(diào)已經(jīng)開始。三大本質(zhì)上的利空長存?？偟膩砜?，鋼鐵市場短期需求仍將疲軟，鋼廠減產(chǎn)不利，帶來粗鋼生產(chǎn)、鋼企內(nèi)部庫存、市場社會庫存三塊同期增加。背后還有進口礦等原料預拖后腿，基本面上的疲軟，不是簡單的政策利好就可以立刻提振。操作策略上，螺紋鋼單邊操作難度稍大，依然建議觀望為主。套利方面螺紋多1601空1510繼續(xù)持有。鐵礦石投機交易者空單繼續(xù)持有。