6月以來，終端消費疲弱，加上季節(jié)性消費淡季，使得鋼材市場嚴重供大于求，價格出現(xiàn)明顯下跌。以上海地區(qū)3級螺紋鋼為例，6月初時價格為2170元/噸，截至月底，價格跌至1980元/噸，跌幅達9%。螺紋鋼價格跌破2000元/噸，鋼廠虧損嚴重，全國近80%的鋼廠出現(xiàn)虧損。

　　水泥價格下跌，消費疲軟

　　據統(tǒng)計，我國房地產和基礎設施建設依舊低迷。5月，雖然我國商品房銷售面積增長15%，但我國房屋新開工面積卻同比下滑13%。這說明房地產市場依舊在拖累鋼材市場消費。1—5月，基建固定資產投資累計增速為17.98%，環(huán)比1—4月有所下滑。

　　現(xiàn)貨市場方面，根據wind數據，我國大部分地區(qū)水泥價格自6月初以來，連續(xù)下跌2到3周之久，這顯示出目前終端消費市場依舊疲弱，從水泥的庫存數據也可以得到佐證。我國重點企業(yè)水泥庫存在5月同比增幅達18%以上，這在往年同期是很少遇見的情況。正常情況下，水泥庫存都是在11月我國室外施工逐漸停止后，才會出現(xiàn)明顯上升。而今年水泥庫存自3月起就居高不下，價格也屢屢下跌，這證明終端消費市場跟往年相比異常疲弱。

　　鋼廠生產虧損持續(xù)加大

　　本周鋼價繼續(xù)下跌，以上海地區(qū)3級螺紋鋼為例，價格下跌60元/噸，而礦石價格相對堅挺，鋼廠生產虧損繼續(xù)加大。根據最近一周的數據計算，目前鋼廠噸鋼虧損在330元左右，這是自2012年以來鋼廠噸鋼的最大虧損。正常情況下，當鋼廠噸鋼虧損達300元/噸，再持續(xù)2個月左右，就會出現(xiàn)大量的停減產現(xiàn)象。

　　由于鋼廠虧損嚴重，鋼廠停產檢修逐漸增加。據統(tǒng)計，截至6月25日，國內大中型企業(yè)已知7家鋼廠對9座高爐進行檢修，預計影響產量65萬噸；8家熱卷鋼廠的9條熱卷軋機停產檢修，影響熱卷產量101.5萬噸；3家中板鋼廠的5條中板軋機停產檢修，影響中板產量17萬噸；8家建材廠的9棒材軋機停產檢修，影響螺紋產量16.7萬噸左右?？傆嬚酆洗咒摦a量200.2萬噸，占月產量的3%左右。這與我們跟蹤的數據全國高爐開工率下降是一致的，據統(tǒng)計，鋼廠高爐開工率由5月底的75%左右下降至目前的67%左右。高爐開工率的下降對礦石以及焦煤、焦炭價格都將形成較大的壓力。

　　以礦石為例，很多鋼廠為了降低成本都增加了塊礦的入爐比例，同時減少了粉礦的入爐比例，這使得粉礦成交略有回落。與此同時，很多鋼廠減少了原材料的采購，礦石市場壓力逐漸顯現(xiàn)。據了解，礦石港口庫存在連續(xù)下降10周后，本周會出現(xiàn)首次上升。

　　焦煤、焦炭的情況與礦石相仿。隨著鋼廠采購下滑，雖然焦化廠降低了開工率，但是鋼廠及港口庫存依舊出現(xiàn)小幅上揚，而焦化廠不能停產只能燜爐。在需求銳減的情況下，焦化廠的選擇更為被動，因而焦炭相比焦煤價格承壓更大。

　　成本下移壓制

　　歷史總是在重演，這一次螺紋鋼的下跌，又是先表現(xiàn)為消費下滑而導致鋼廠被動減庫存，進而鋼廠限制產量，并因此對原材料的價格形成較大壓力。而原材料價格的下滑帶動鋼材成本下移，于是第二輪鋼價下跌如期而至。在第二輪鋼價下跌過程中，鋼廠的盈利情況并沒有出現(xiàn)好轉，因此鋼廠的行為表現(xiàn)為主動減庫存。鋼廠由開始的被動降庫存到主動降庫存，都不得不面對市場價格的大幅下跌和鋼廠盈利的快速下滑。