周二上證50ETF低開(kāi)低走延續(xù)弱勢(shì)，收盤(pán)跌3.49%至2.762點(diǎn)，近期大盤(pán)股出現(xiàn)反彈的基礎(chǔ)較為薄弱，短期料仍延續(xù)疲弱走勢(shì)。主力認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽波動(dòng)率均出現(xiàn)大幅下行，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率下降幅度較大，已至近期低點(diǎn)。受波動(dòng)率及價(jià)格影響，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，而由于現(xiàn)貨價(jià)格跌幅較大，主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)均實(shí)現(xiàn)了上漲。

期權(quán)成交出現(xiàn)明顯回升，合計(jì)增加23480手至142990手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交86046手，認(rèn)沽期權(quán)成交56944手，成交PCR連續(xù)兩日上升至0.6617，短期市場(chǎng)看多情緒降溫?？偝謧}(cāng)大幅增加，合計(jì)增持16583手至291755手。其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)增加9027手多于認(rèn)沽期權(quán)增加的7556手，短線或有望止跌。

主力合約認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交明顯增多，多數(shù)集中在靠近平值期權(quán)的虛值期權(quán)之上，短期現(xiàn)貨大跌后投資者博反彈情緒開(kāi)始增強(qiáng)。認(rèn)沽期權(quán)成交仍然集中在平值及部分虛值之上，表示當(dāng)前上行仍然存在較大壓力。

圖為ETF價(jià)格與成交PCR

圖為ETF期權(quán)總持倉(cāng)走勢(shì)

現(xiàn)貨的實(shí)際波動(dòng)率當(dāng)前仍處于高位，但開(kāi)始出現(xiàn)下行趨勢(shì)，隨著市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，短期現(xiàn)貨料難以出現(xiàn)較大波動(dòng)。主力認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽波動(dòng)率均出現(xiàn)不同程度下行，顯示當(dāng)前投資者恐慌情緒大大減弱，短期下方或仍有空間。

綜上所述，期權(quán)隱含波動(dòng)率有所下行，料下方仍有一定的空間。故前期建立的賣(mài)出波動(dòng)率策略仍可繼續(xù)持有。對(duì)后市行情看好者，可建立看多波動(dòng)率以及價(jià)格的策略，如買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)、買(mǎi)入跨式等策略。