受上周末唐山鋼坯上漲60元/噸的影響,周一黑色產業(yè)鏈強勢反彈。筆者認為,雖然黑色產業(yè)鏈情緒性的反彈出現(xiàn),但下游實際需求企穩(wěn)仍待觀察。目前焦煤現(xiàn)貨依然疲弱,焦化廠限產之后對焦炭價格的提振有限,鋼材下游需求跟進緩慢,鋼廠虧損加大后,對焦炭的壓價意愿增強。 煉焦煤現(xiàn)貨價格依然疲弱 從山西主產區(qū)情況看,產區(qū)焦煤價格經過兩個月左右的橫盤后開始出現(xiàn)松動,臨汾等地焦煤礦下調報價為5—20元/噸,現(xiàn)貨銷售情況不佳。今年年初,市場對山西等地的產能收縮政策寄予厚望,但從實際反饋的情況看,減產效果并不明顯。特別就民營煤礦而言,一方面,減產政策對其影響力并不直接;另一方面,民營礦有較強的盈利要求,當價格維持低位時,只能通過以量補價來維持盈利水平,這就導致民營煤礦產量并沒出現(xiàn)顯著下滑。 相對焦煤原煤而言,洗精煤價格較為堅挺。這主要是由于洗煤廠利潤微薄,沒有自有煤礦的中小洗煤廠關停普遍,這就使得焦化廠在采購時,沒有足夠的洗精煤庫存以供消化。然而鋼廠、焦化廠的盈利水平極差,洗精煤的堅挺也只能使其下跌的幅度低于原煤。 從進口煉焦煤來看,2014年至今,煉焦煤進口量持續(xù)下滑,這種情況在2015年并沒有得到緩解。今年1—5月,我國累計進口煉焦煤為1655萬噸,累計同比下降34.6%,持續(xù)13個月累計同比下降。就港口現(xiàn)貨而言,港口零星成交,出貨一般。較有代表性的澳洲優(yōu)質低揮發(fā)硬焦煤、澳洲峰景礦硬焦煤中國到岸價,分別從7月初的97美元/噸、98美元/噸下跌至上周的90美元/噸和91.5美元/噸,跌幅超過7%。由此看來,煉焦煤國內現(xiàn)貨和國外到岸現(xiàn)貨走勢疲弱。 焦化廠限產對焦炭提振有限 持續(xù)的低價使得焦化廠不得不采取延長熄焦時間等措施,降低焦炭產量以減少虧損。數(shù)據(jù)顯示,年產能在100萬噸以下的焦化廠開工率為65%,100萬—200萬噸產能的焦化廠開工率為69%,為今年以來的最低水平。 據(jù)筆者調研了解到,焦化廠銷售情況較差,加上高額的財務成本,部分焦化廠噸焦虧損在40—60元。以往焦化廠可以通過化工副產品,比如粗苯、煤焦油等銷售來降低虧損額。然而原油價格去年年底至今一直維持在50—60美元/桶區(qū)間,相較于以往的90—100美元/桶大幅下跌,直接殃及焦化廠副產品價格,使得焦化廠虧損加劇。 從焦炭貿易商反饋的情況看,7—9月焦炭出口訂單情況大幅下滑,出口報價從7月初的143美元/噸下跌至上周五的133美元/噸。另外,雖然5月至今焦炭報價較為堅挺,但是近期也出現(xiàn)了松動現(xiàn)象,部分焦化廠下調報價10—20元/噸。在疲弱的需求面前,焦化廠成本支撐較弱。 鋼廠對焦炭壓價意愿增強 4月至今,鋼廠成品銷售價格下跌超過200元/噸,而主要原料端的鐵礦石價格上漲10美元/噸左右。這就意味著相比4月,7月鋼廠利潤縮減超過300元/噸。據(jù)了解,目前河北、山東、江蘇等地大部分鋼廠噸鋼虧損在150—200元。在此背景下,一方面,鋼廠會通過檢修、減產等方式降低原料需求;另一方面,鋼廠會通過壓低原料采購價格來減少鋼廠虧損。作為鋼材原料的焦炭會首當其沖,鋼廠對焦炭壓價的意愿增強。所以在鋼廠利潤恢復之前,焦炭很難出現(xiàn)上漲。 筆者認為,目前焦煤現(xiàn)貨弱勢,焦化限產對焦煤價格提振有限,加之鋼廠壓價意愿增強,使得焦炭仍在底部區(qū)間運行。 責任編輯:丁美美 |
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