本周,大連塑料期貨弱勢(shì)反彈，波動(dòng)區(qū)間介于10000~10600之間。

　　上游市場(chǎng)方面，美元大幅破位下跌為本周市場(chǎng)的焦點(diǎn)。最近美國(guó)的一系列指標(biāo)如房產(chǎn)開(kāi)工、制造業(yè)、非制造業(yè)指數(shù)及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)走入回升通道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)并沒(méi)有給美元帶來(lái)支撐，筆者認(rèn)為雖然美聯(lián)儲(chǔ)雖然終止了前期一些激進(jìn)的貨幣政策，但經(jīng)濟(jì)回升貨幣流動(dòng)速度加快，美元的流動(dòng)性提高使得市場(chǎng)對(duì)于“美元荒”產(chǎn)生恐懼。另外金融危機(jī)后龐大的國(guó)債規(guī)模及政府赤字預(yù)算對(duì)美元造成長(zhǎng)期下跌的壓力，未來(lái)美元重新測(cè)試危機(jī)爆發(fā)前70低點(diǎn)的可能性較大。

　　美元下跌高風(fēng)險(xiǎn)貨幣上漲給商品和股市的回升帶來(lái)動(dòng)力，這也是對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期的反映。前期滯漲的原油本周站上70美元上方，短期內(nèi)可能測(cè)試前期高點(diǎn)75美元的阻力，另外，9月后進(jìn)入颶風(fēng)高發(fā)季節(jié)，未來(lái)兩個(gè)月大幅走高存在很大的可能性。

　　目前我國(guó)LLDPE的生產(chǎn)路線(xiàn)為原油——石腦油——乙烯——線(xiàn)性聚乙烯，一噸原油大越產(chǎn)出200千克石腦油及800千克其他油品，石腦油能夠提煉出乙烯、甲苯及丁二烯等單體，乙烯與聚乙烯之間的產(chǎn)出比例大越在1比1左右?？紤]到煉油的綜合效益，原油與乙烯之間的成本因素難于核算，乙烯加工成聚乙烯的成本大越在150美元左右。隨著國(guó)際油價(jià)的上漲，東北亞乙烯本周報(bào)價(jià)小幅上漲，從前期940~950美元上漲至985~990美元左右。雖然乙烯面臨大幅擴(kuò)產(chǎn)，但原油強(qiáng)勢(shì)乙烯價(jià)格也將跟隨上漲，按照目前的乙烯價(jià)格水平，線(xiàn)性聚乙烯的成本位于1150美元左右。

　　截止本周三，國(guó)內(nèi)主要石化廠采取低掛結(jié)算價(jià)格策略，LLDPE出廠均價(jià)為10300~10400元左右，韓國(guó)進(jìn)口LLDPE中國(guó)主港報(bào)價(jià)1310美元，折合人民幣完稅價(jià)10784元（含進(jìn)口增值稅及關(guān)稅)，進(jìn)口報(bào)價(jià)略高于國(guó)內(nèi)石化結(jié)算價(jià)格。從成本及乙烯價(jià)格上看，目前LLDPE價(jià)格受到成本支撐，石化企業(yè)利潤(rùn)空間不大。

　　倉(cāng)單市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存報(bào)告顯示，截至09年8月31日國(guó)內(nèi)PE庫(kù)存出現(xiàn)大幅增加，較上月底增幅在6.7%，但較本月中旬增幅在2.87%。自今年4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)PE庫(kù)存出現(xiàn)增長(zhǎng)，逐漸對(duì)線(xiàn)性?xún)r(jià)格形成較大的壓力。另外，下半年大量的新裝置投產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)產(chǎn)生憂(yōu)慮，反映在期貨價(jià)格上表現(xiàn)為較大的下跌動(dòng)能。

　　從技術(shù)上看，大連塑料期貨近期倉(cāng)量齊減，短期下跌動(dòng)能減弱，期價(jià)維持反彈趨勢(shì)，未來(lái)的高度需要結(jié)合原油的上漲力度綜合考慮，后市可能維持長(zhǎng)空短多的局面。操作上建議關(guān)注10500關(guān)口得失，突破該位置多單順勢(shì)跟進(jìn)，預(yù)計(jì)10800~11000存在一定阻力。