國(guó)際大宗商品價(jià)格上月至今呈現(xiàn)兩極分化走勢(shì)，銅和其它工業(yè)金屬普遍下挫，玉米和大豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上揚(yáng)，中國(guó)"空銅派"轉(zhuǎn)戰(zhàn)農(nóng)產(chǎn)品。 

　　銅價(jià)之前大幅下跌，中國(guó)的"空銅派"變得更加謹(jǐn)慎。由于銅價(jià)已經(jīng)處于低位，政府加大刺激經(jīng)濟(jì)的力度也可能導(dǎo)致銅價(jià)上漲，因此他們不愿意繼續(xù)做空銅。 

　　一位組合經(jīng)理稱，"中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不明確?，F(xiàn)在不是大規(guī)模做空銅的時(shí)候，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)轉(zhuǎn)好。" 

　　中國(guó)是全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)導(dǎo)致倫銅價(jià)格上周跌至5191.5英鎊/噸，創(chuàng)6年低位。該組合經(jīng)理稱，只有當(dāng)倫銅價(jià)格反彈至6000英鎊/噸以上，他們才增加新的空頭頭寸。 

　　由于農(nóng)產(chǎn)品對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不敏感，以及厄爾尼諾的沖擊風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的基金增加一些農(nóng)產(chǎn)品多頭頭寸。 

　　另一只基金的分析師稱，"由于今年天氣異常，許多投資者熱衷于做多農(nóng)產(chǎn)品。" 

　　氣象局稱，今年存在強(qiáng)烈的厄爾尼諾天氣風(fēng)險(xiǎn)，這能夠?qū)е聛喼藓蜄|非炎熱，南美多雨。新湖期貨首席農(nóng)產(chǎn)品分析師Shi Yan稱，"厄爾尼諾天氣可能導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供給下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體呈上升趨勢(shì)。" 

　　盡管政府的庫(kù)存創(chuàng)紀(jì)錄，但是干旱天氣已經(jīng)影響到了中國(guó)東南部玉米種植帶。組合經(jīng)理稱，"當(dāng)庫(kù)存下降的時(shí)候，我們就做多農(nóng)產(chǎn)品。大概還有一兩個(gè)月的時(shí)間。" 

　　另一位中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理稱，由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不是太高，因此這很有吸引力。他還稱，他們正在觀察大豆和棕櫚油。 

　　大宗商品兩極分化 

　　一方面，金屬與原油價(jià)格急跌。黃金價(jià)格上周一于一小時(shí)內(nèi)跌幅超過(guò) 4%；各類工業(yè)金屬價(jià)格緊隨其后普遍下挫；原油價(jià)格亦下滑至 3 個(gè)月來(lái)最低水平。另一方面，包括玉米和大豆在內(nèi)的谷物價(jià)格大幅上揚(yáng)。 

　　招商證券報(bào)告稱，造成貴金屬與原油價(jià)格暴跌的主要原因包括以下三方面：首先，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能加息給美元注入升值動(dòng)力，將使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格承壓。其次，作為全球主要大宗商品消費(fèi)國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩顯著減少了對(duì)于工業(yè)原材料的總需求。再次，伊朗核談終于達(dá)成一致，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)原油供給可能有所上升的預(yù)期。 

　　另一方面，北美惡劣的天氣環(huán)境，尤其是加州的干旱天氣(超過(guò) 120 年以來(lái)最糟)，是造成谷物價(jià)格上升的重要原因。