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實用的期權(quán)交易小技巧

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-03 10:45:54 來源:海通期貨 作者:嚴行天

作為一種金融衍生工具,期權(quán)除了可以對沖風險、套期保值外,投資者還可以根據(jù)自己的判斷,進行投資交易,關(guān)注海通期貨期權(quán)部文章的投資者想必對常見的期權(quán)交易策略已經(jīng)不再陌生。相比股票交易而言,期權(quán)交易的優(yōu)勢在于可以通過選取合適的交易策略和操作技巧做到讓利潤奔跑。


例如,7月2日有3個投資者對50ETF走勢有以下看法:投資者A認為未來50ETF會上漲,投資者B認為未來10天內(nèi)50ETF會上漲,投資者C認為未來10天內(nèi)50ETF會持續(xù)上漲,上漲幅度大于5%且小于8%。如果三位投資者在7月2日同時買入50ETF,那么到7月13日,他們的收益都是6.63%。這樣的結(jié)果投資者B和C是不能接受的,因為他們的判斷明顯更加精確,所以僅利用股票來進行交易,即使再聰明的投資者,也沒有辦法拉開收益上的差距。有了期權(quán),我們就可以通過構(gòu)建不同的期權(quán)投資組合來獲得由于對行情精準判斷的超額收益。例如,投資者B可以在7月2日購買行權(quán)價為2.7的近月平值認購期權(quán),而投資者C可以構(gòu)建近月牛市價差組合策略(買入行權(quán)價為2.7的認購期權(quán),賣出行權(quán)價為2.75的認購期權(quán))。假設(shè)兩位投資者皆以7月13日期權(quán)的收盤價平倉,那么他們所獲得的收益分別為18.93%和36.55%,遠大于單純買入股票獲得的6.63%的收益率。不難看出,期權(quán)能夠達到“看得越準,賺得越多”的效果。


其實,除了通過選用合適的策略,我們還能從一些交易技巧上做到讓利潤奔跑。例如“借勢”,它能借助標的股票的趨勢,實現(xiàn)更大的利潤。以投資者C為例,如果他直接構(gòu)建牛市認購期權(quán)價差組合,那么成本往往較高。投資者C可以先購買認購期權(quán),等趨勢與自己判斷方向一致時,再賣出一個認購期權(quán)構(gòu)建牛市價差。由于指數(shù)上升,認購期權(quán)的價值也上升,這時賣出認購期權(quán)所獲得的權(quán)利金就可以多抵消一些我們初期所購買的認購期權(quán)的成本。


那么在具體操作中,如何借勢來優(yōu)化收益呢?在指數(shù)上升通道中,如果指數(shù)一路上漲,則可將買入的認購期權(quán)平倉,立即獲利離場;如果價格曲折向上,我們可以通過賣虛值認購期權(quán)做波段,這一策略也可稱為“與浪共舞”。仍以投資者C為例,他可先買入認購期權(quán),接著當行情反轉(zhuǎn)時再借勢賣出虛值認購期權(quán)。如果股價果真回調(diào),在波動率沒有出現(xiàn)劇烈增加的情況下,那么賣出的認購期權(quán)將會獲利。當股價調(diào)整到位時,將賣出的認購期權(quán)進行平倉,直至股價再一次上漲時,再在高位賣出認購期權(quán),下跌平倉獲利,上升再賣出開倉,以此類推。具體的操作示意圖如下。


相比單純購買認購期權(quán)和直接構(gòu)建牛市價差策略,與浪共舞策略是根據(jù)市場脈搏擇時建立策略,更貼合于市場。該策略不僅能夠獲得大趨勢判斷正確的收益,而且可以捕捉大趨勢途中調(diào)整帶來的獲利機會,因此收益比單純購買認購期權(quán)和直接構(gòu)建牛市價差策略要高,真可謂是做到了讓利潤奔跑。

責任編輯:唐正璐

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