周一上證50ETF高開高走，突破前期箱體振蕩區(qū)間上沿，截至收盤暴漲4.47%至2.616點(diǎn)。國企改革拉開大幕刺激眾多板塊上漲，券商、銀行等權(quán)重板塊也一改頹勢(shì)。本次突破量能配合較佳，料后期仍有望繼續(xù)上攻。期權(quán)方面，主力認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率均出現(xiàn)小幅下跌，但變化都不大。故在價(jià)格大幅變動(dòng)下，較為實(shí)值的認(rèn)購期權(quán)全部上漲，認(rèn)沽期權(quán)全部大幅下跌。

圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢(shì)

隨著現(xiàn)貨出現(xiàn)突破走勢(shì)，期權(quán)成交比上周總體成交水平大大增加，合計(jì)達(dá)137816手。其中，認(rèn)購期權(quán)成交85796手，認(rèn)沽期權(quán)成交52020手。成交PCR也降至0.6063，投資者看多情緒持續(xù)回升。持倉相比上一交易日增加11639手，其中認(rèn)購期權(quán)持倉增加4419手，不及認(rèn)沽期權(quán)增加的7220手。短期暴漲后，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒有所增加但持多者仍占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，短期現(xiàn)貨或繼續(xù)上攻。

圖為ETF期權(quán)總持倉走勢(shì)

從主力合約來看，仍然是行權(quán)價(jià)格2.5的認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)合約成交最多。周一突破此前期重要壓力后，料短期市場(chǎng)支撐較強(qiáng)。認(rèn)沽期權(quán)較為實(shí)值部分以及認(rèn)購期權(quán)虛值部分成交明顯增加，短期市場(chǎng)看漲力量增多，后市指數(shù)有望繼續(xù)上攻。

近期實(shí)際波動(dòng)率均處于下行過程，周一在價(jià)格帶動(dòng)下有一定回升，但短期繼續(xù)走強(qiáng)的可能性下降。期權(quán)隱含波動(dòng)率近期仍然維持低位，認(rèn)購波動(dòng)率近期整體變化不大，認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率則從高位回落，近期繼續(xù)下跌的空間不大。且兩者均比實(shí)際波動(dòng)率低，短期有望走強(qiáng)。

綜上所述，期權(quán)近期波動(dòng)率仍在低位，且短期并無下行的趨勢(shì)，后期仍然向上的概率較大。故前期建議買入的波動(dòng)率策略及牛市垂直價(jià)差策略可繼續(xù)持有，波動(dòng)率上升后仍有繼續(xù)獲利的空間。短期價(jià)格突破后，可輕倉建立看多價(jià)格的策略?；谄跈?quán)距離到期仍有一段時(shí)間，暫不建議建立看空波動(dòng)率策略。