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雷亞爾貶值拖累國(guó)際糖價(jià) 糖市走?;A(chǔ)仍存

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-08-13 09:02:52 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

    雷亞爾貶值導(dǎo)致國(guó)際糖價(jià)自7月份以來(lái)加速下跌,內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大促使國(guó)內(nèi)進(jìn)口增加,同時(shí)南方糖廠的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不盡如人意,因此,國(guó)內(nèi)鄭糖期貨價(jià)格遭到“空襲”。


  雷亞爾貶值拖累國(guó)際糖價(jià)


  國(guó)際食糖基本面并沒(méi)有那么利空,雷亞爾貶值才是國(guó)際糖價(jià)大幅下跌的主要原因。


  截至7月16日,巴西中南部產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)量同比下降16.91%,至1071萬(wàn)噸,這意味著食糖供應(yīng)減少了210萬(wàn)噸,減幅較大。甘蔗壓榨量下降和更多的甘蔗用于生產(chǎn)乙醇是巴西食糖產(chǎn)量大幅下降的主要原因。但2014年10月份以來(lái),巴西雷亞爾對(duì)美元貶值30%,紐約原糖價(jià)格下跌34%,價(jià)格下跌幅度與雷亞爾貶值幅度基本一致。2015年7月中旬以來(lái),泰銖也加入貶值的行列,從而造成國(guó)際糖價(jià)再度大幅下跌。


  巨大差價(jià)令國(guó)內(nèi)價(jià)格承壓


  在國(guó)際糖價(jià)不斷創(chuàng)出新低的大背景下,巨大的內(nèi)外價(jià)差給國(guó)內(nèi)糖價(jià)帶來(lái)巨大壓力。


  6月中旬,配額內(nèi)進(jìn)口糖成本為3200元/噸,進(jìn)口盈利達(dá)到2300元/噸。截至8月10日,配額內(nèi)進(jìn)口成本已經(jīng)下降到2900元/噸,配額外進(jìn)口成本下降到3600元/噸,而國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格仍維持在5000元/噸,市場(chǎng)的危機(jī)意識(shí)有所增強(qiáng)。7月份,國(guó)內(nèi)制糖企業(yè)單月銷(xiāo)量?jī)H為70萬(wàn)噸,為近10年來(lái)最低水平,市場(chǎng)認(rèn)為主要是進(jìn)口糖和淀粉糖替代導(dǎo)致糖廠銷(xiāo)售進(jìn)度明顯放緩。


  行業(yè)自律需要進(jìn)一步加強(qiáng)


  國(guó)內(nèi)糖價(jià)將長(zhǎng)期高于國(guó)際糖價(jià)。國(guó)內(nèi)糖價(jià)高于國(guó)際糖價(jià)有很多深層次的原因,我們認(rèn)為并不能因?yàn)槎唐诘倪M(jìn)口糖便宜就可以放棄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)。2015/2016榨季,國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)僅能達(dá)到900萬(wàn)噸,產(chǎn)需缺口達(dá)到550萬(wàn)噸,這意味著進(jìn)口量還將增加。生產(chǎn)成本為5300元/噸的國(guó)產(chǎn)糖無(wú)法與成本為3600元/噸的進(jìn)口加工糖公平競(jìng)爭(zhēng)。如果沒(méi)有有效的協(xié)調(diào)和防范手段,那么國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨價(jià)格就存在向進(jìn)口糖成本線靠攏的需求,價(jià)格將再次跌至4000元/噸以下。


  整體而言,雖然國(guó)際糖價(jià)下跌令國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格承壓,且巨量倉(cāng)單和銷(xiāo)售不暢也在一定程度上打壓價(jià)格,但是我們認(rèn)為在國(guó)內(nèi)產(chǎn)需缺口不斷擴(kuò)大的大背景下,進(jìn)口糖的管控將進(jìn)一步加強(qiáng),走私會(huì)得到遏制,淀粉糖完全替代存在瓶頸,驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲的主要邏輯仍沒(méi)有改變,國(guó)內(nèi)糖價(jià)表現(xiàn)將強(qiáng)于國(guó)際糖價(jià)。


責(zé)任編輯:丁美美

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