金融危機(jī)沖擊下的對(duì)沖基金正在尋求更多的安全投資標(biāo)的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展吸引了眾多國(guó)際資本注意。全球最大的上市對(duì)沖基金Man Group就將目標(biāo)瞄向了中國(guó)。Man Group董事總經(jīng)理John Rowsell表示，Man Group不時(shí)會(huì)有高層人士到中國(guó)來(lái)和投資界分享經(jīng)驗(yàn)，并拜訪相關(guān)監(jiān)管部門(mén)，了解監(jiān)管情況現(xiàn)狀。

　　CBN：如何看目前金融危機(jī)對(duì)對(duì)沖基金的影響？

　　John Rowsell：需要說(shuō)明的是，金融危機(jī)并不是雷曼事件引起的，雷曼只是反映了這一時(shí)期的金融狀況。金融危機(jī)發(fā)生后，由于資金的撤出，使得市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速升高，安全投資標(biāo)的減少。

　　今年以來(lái)，Man Group在投資標(biāo)的的選擇上更為謹(jǐn)慎。盡管對(duì)沖基金可以通過(guò)頻繁波段做多做空來(lái)獲取超額收益，但這種操作風(fēng)險(xiǎn)較大，Man Group更傾向追求穩(wěn)定收益，絕對(duì)收益。就今年來(lái)說(shuō)，目前Man Group的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在5%~10%。

　　CBN：關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)，你曾說(shuō)中國(guó)缺乏做空機(jī)制，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)難以釋放，但目前中國(guó)仍是對(duì)全球資金吸引力最強(qiáng)的國(guó)家之一。你怎么看這種現(xiàn)狀？

　　John Rowsell：我相信期貨市場(chǎng)是有其特殊功用的。中國(guó)內(nèi)地現(xiàn)在沒(méi)有期貨投資這一塊，導(dǎo)致資本成本比較高。反映在資本市場(chǎng)上，就是其市場(chǎng)相關(guān)指數(shù)的波動(dòng)比較劇烈。期貨市場(chǎng)具有兩個(gè)功能，一是轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一是發(fā)現(xiàn)價(jià)格。如果中國(guó)的期貨市場(chǎng)得以開(kāi)放，應(yīng)該能平滑市場(chǎng)指數(shù)的劇烈波動(dòng)，有效釋放風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管市場(chǎng)的資本成本較高，不過(guò)依靠中國(guó)高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和市場(chǎng)需求，其市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍很大，中國(guó)資本[5.00 0.00%]市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力近年來(lái)也一直保持在很高水平。我覺(jué)得，如果中國(guó)發(fā)展指數(shù)避險(xiǎn)基金，會(huì)吸引更多的外資進(jìn)入。

　　CBN：由于條件限制，對(duì)沖基金不能直接進(jìn)入A股市場(chǎng)，你怎么看目前境外對(duì)沖基金對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)的投資現(xiàn)狀？港股以及部分指數(shù)期貨是否是目前對(duì)沖基金間接投資境內(nèi)股票的主要方式？

　　John Rowsell：盡管在境內(nèi)投資不能做空，但對(duì)沖基金仍可以通過(guò)部分境外市場(chǎng)，例如中國(guó)香港、日本等，在境外做空某些產(chǎn)業(yè)，同時(shí)在境內(nèi)進(jìn)行投資，也可以達(dá)到對(duì)沖投資境內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。目前有意對(duì)境內(nèi)進(jìn)行投資的對(duì)沖基金，大多是通過(guò)上述途徑進(jìn)行的。

　　CBN：金融危機(jī)以后世界各國(guó)加強(qiáng)了金融監(jiān)管，這將對(duì)對(duì)沖基金行業(yè)及Man的業(yè)務(wù)有何種影響？

　　John Rowsell：海外的監(jiān)管環(huán)境大多比較寬松。例如在美國(guó)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)基本沒(méi)有太多監(jiān)管，因?yàn)槲覀兪巧鲜泄荆拘畔⒍己芡该鳌?BR>
　　金融危機(jī)對(duì)對(duì)沖基金的影響是顯而易見(jiàn)的。監(jiān)管層對(duì)對(duì)沖基金的管理，也會(huì)隨之進(jìn)行調(diào)整。如美國(guó)監(jiān)管部門(mén)在2008年一段時(shí)間內(nèi)，就曾禁止對(duì)沖基金做空部分行業(yè)，以保護(hù)大多數(shù)投資者的利益。

　　當(dāng)然，這并不表示海外市場(chǎng)對(duì)對(duì)沖基金的監(jiān)管很放松，相反在程序上非常嚴(yán)格，對(duì)沖基金的行為必須嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)限定。在美國(guó)，對(duì)沖基金經(jīng)理活動(dòng)雖幾乎不受監(jiān)管，但其每天的交易行為都被嚴(yán)格監(jiān)管，交易的合規(guī)合法化被嚴(yán)格控制。

　　從這方面考慮，中國(guó)目前對(duì)對(duì)沖基金的嚴(yán)格限制，一定程度上為今后對(duì)沖基金在中國(guó)的投資，提供了一個(gè)很好的規(guī)范空間，會(huì)讓對(duì)沖基金更安心。

　　CBN：現(xiàn)在外資進(jìn)入A股市場(chǎng)的渠道正在增多，Man Group是否考慮過(guò)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，這方面你如何考慮的？

　　John Rowsell：我們目前在中國(guó)尚未開(kāi)展投資業(yè)務(wù)。目前在中國(guó)主要是了解行業(yè)情況以及監(jiān)管等方面的現(xiàn)狀。