長盈精密(300115)

上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼， 營收與凈利潤同比高增長

2015 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 17.92 億元，同比增長 95.09%；歸屬上市公司股東凈利潤 2.18 億元，同比增長 75.34%。其中， 2Q15 單季度實現(xiàn)營業(yè)收入 9.58 億元，同比增長 87.20%，環(huán)比增長 14.80%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤 1.26 億元，同比增長 93.34%，環(huán)比增長 35.82%。上半年手機及移動通信終端金屬結構（外觀） 件營收 11.51 億元，同比大增317.74%， 是帶動公司業(yè)績高速增長的主要因素。

受益于機殼金屬化趨勢及行業(yè)高壁壘，金屬機殼業(yè)務有望保持高增速

公司的金屬機殼的邏輯我們此前反復強調，歸結起來就是“需求端熱+全工序能力缺+盈利彈性大”，而好的金屬機殼廠商核心競爭力在于在非常短的時間內把項目做起來，因為一個產品的生命周期也就是 6 個月（6 個月要生產 80%的產品），所以需要金屬機殼廠在 3 個月內提起良率，交出貨來，廠商要有極強的管控能力是稀缺的。未來公司將持續(xù)受益于機殼金屬化以及行業(yè)壁壘提高的趨勢，業(yè)績有望保持高增長。

進軍半導體與智能制造領域，未來增長有持續(xù)動力

公司上半年參股蘇州宜確半導體，將于下半年開始實現(xiàn)收入；此外，公司增資廣東天機，布局工業(yè) 4.0 和智能制造，未來將與國內外知名同行加強合作，通過拓展與整合來做大做強自動化與智能制造平臺。持續(xù)的橫向拓展將為公司的未來發(fā)展提供持續(xù)的動力。

盈利預測與評級

公司上半年業(yè)績增長強勁，全年高增長是大概率事件。 我們預計公司15~17 年 EPS 分別為 0.99/1.40/1.95 元。公司未來增長確定性強，在多個領域布局領先。我們給予公司“買入”評級，繼續(xù)推薦。

風險提示

金屬機殼普及進度不及預期的風險；消費電子需求增速放緩的風險。