一、 心腦血管專科藥龍頭

公司作為心腦血管?？扑廄堫^， 主要產(chǎn)品包括硫酸氫氯吡格雷片、

阿利沙坦酯片、鹽酸貝那普利片等。其中硫酸氫氯吡格雷片（ 商品名：泰嘉） 是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品， 為公司首仿藥， 原研廠家為外企賽諾菲（ 商品名：波立維）。 波立維曾長期是全球銷量第二的重磅炸彈品種，市場容量較大，目前國內(nèi)市場波立維占有率在 70%以上， 因此從進(jìn)口替代角度來看，國產(chǎn)產(chǎn)品仍然有較大的進(jìn)口替代空間。

二、 心腦血管專科藥市場將繼續(xù)穩(wěn)定增長

老年人是心腦血管疾病多發(fā)群體，隨著我國逐漸步入老齡化社會(huì)，心腦血管疾病的發(fā)病率也在不斷提高，因此心腦血管疾病用藥市場未來將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

未來 20 年是中國老年人口增長最快的時(shí)期，截至２０１３年底，我

國６０歲及以上老年人口２.０２億人，占總?cè)丝诘模保矗梗?，預(yù)計(jì) 2033年前后將達(dá)到 4 億，平均每年增加 1000 萬，最高年份將增加 1400 多萬。心腦血管病死亡已占我國總死亡構(gòu)成的 41%。

三、 積極拓展海外市場

硫酸氫氯吡格雷全球銷售額在 500 億人民幣左右，而國內(nèi)市場銷售額在 40 億左右，因此在國內(nèi)市場之外是更加廣闊的全球市場。由于公司產(chǎn)品具有價(jià)格優(yōu)勢， 為外企的 1/5， 因此海外市場競爭前景看好。

在開拓海外市場方面， 公司設(shè)立國際部，專門負(fù)責(zé)海外市場的開拓工作。在海外市場，公司通過近幾年的努力，主要產(chǎn)品通過國際認(rèn)證，初步建成海外市場銷售網(wǎng)絡(luò)，在海外建立產(chǎn)品分銷點(diǎn)，提升海外市場對公司產(chǎn)品的認(rèn)知度。

公司大亞灣生產(chǎn)基地 2012 年通過歐盟 GMP 認(rèn)證，泰嘉的生產(chǎn)車間接受了以嚴(yán)謹(jǐn)著稱的德國 GMP 認(rèn)證檢查和歐盟認(rèn)證。 2013 年貝那普利也取得歐盟證書。目前泰嘉已擁有歐盟多個(gè)國家（包括英國、德國、意大利、西班牙、希臘等）上市許可，連續(xù)三年出口至歐盟國家。逐漸實(shí)現(xiàn)了由發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家的進(jìn)步。

四、 投資策略

信立泰作為心腦血管?？扑廄堫^企業(yè)，從國內(nèi)來看受益于老齡化和進(jìn)口替代，從國外來看市場開拓不斷取得重要進(jìn)展， 面對更加廣闊的全球市場，發(fā)展前景看好。從估值來看， 公司投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)， 預(yù)計(jì)公司 2015-2017 年 EPS 分別為 1.14 元、 1.40 元、 1.63 元，對應(yīng)市盈率 19.1、15.6、 13.3 倍，給予公司“買入”評級。