一年前歐洲央行德拉吉發(fā)出將擁抱QE的信號(hào)時(shí)可能根本沒(méi)想到，大宗商品價(jià)格會(huì)跌得這么慘，以至于歐洲央行推行QE五個(gè)月后，債券投資者的通脹預(yù)期比一年前還低。

自去年8月德拉吉在Jackson Hole全球央行年會(huì)上透露上述信號(hào)以來(lái)，他本人青睞的通脹預(yù)期衡量指標(biāo)——五年期遠(yuǎn)期通脹互換利率不升反降，本月24日跌至1.59%，創(chuàng)今年2月以來(lái)新低，今日略升至1.64%。去年8月德拉吉講話(huà)時(shí)，該指標(biāo)只是略低于2%。

歐洲央行今年3月啟動(dòng)購(gòu)買(mǎi)歐洲國(guó)家主權(quán)債券的QE項(xiàng)目，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)規(guī)模1.2萬(wàn)億美元。這一刺激措施已經(jīng)給歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)債券提供了支持。分析師預(yù)計(jì)，到明年3月為止，10年期德國(guó)國(guó)債收益率將始終低于1%。

彭博通訊社報(bào)道援引荷蘭合作國(guó)際銀行（Rabobank International）高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Elwin de Groot的評(píng)論稱(chēng)，根據(jù)近來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)，歐元區(qū)的通脹預(yù)期可能進(jìn)一步下行，主權(quán)債收益率下行壓力進(jìn)而增加。造成歐洲央行越來(lái)越關(guān)注通脹預(yù)期的主要原因也就是通脹預(yù)期現(xiàn)在下降的原因：大宗商品價(jià)格暴跌。

報(bào)道還提到，歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員Peter Praet此前表示，如果大宗商品跌價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢威脅歐洲央行實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，該央行愿意擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的QE。

本月月中發(fā)布的上月會(huì)議紀(jì)要顯示，歐洲央行決策者認(rèn)為，緩慢的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“令人失望”，通脹率依然處于“異常低迷”，市場(chǎng)波動(dòng)并未改變歐洲央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估，但要對(duì)不確定性持續(xù)增加保持警惕，做好必要時(shí)行動(dòng)的準(zhǔn)備。

德拉基在上月歐洲央行會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，歐洲央行將繼續(xù)實(shí)施QE，歐洲央行將密切關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，如果物價(jià)穩(wěn)定前景惡化，歐洲央行會(huì)動(dòng)用所有工具。他認(rèn)為，歐元區(qū)通脹已在今年年初觸底，未來(lái)幾個(gè)月還會(huì)保持低位，今年年底會(huì)上升。

本月公布的7月歐元區(qū)CPI終值同比增長(zhǎng)0.2%，持平初值和6月增速。7月核心CPI同比增長(zhǎng)1.0%，創(chuàng)下15個(gè)月新高，顯示油價(jià)進(jìn)一步下跌抵消了較高工業(yè)品和服務(wù)帶來(lái)的影響。