大連塑料主力911合約8月中旬見頂回落以來，下跌幅度已達18%，成為化工板塊下跌領(lǐng)頭羊，而化工類商品又領(lǐng)跌整個國內(nèi)商品市場。結(jié)合宏觀面、A股和技術(shù)面分析，筆者認為連塑中線下跌趨勢已經(jīng)完全確立，年內(nèi)有望挑戰(zhàn)3月中旬低點7500一線，空單可堅定持有。

　　一、宏觀經(jīng)濟面不容樂觀

　　8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長33.6%，與上月同比增長4個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.3%，比去年同期增速回落0.5個百分點，比上月增長1.5個百分點。但筆者認為這種增速在四季度難以持續(xù)，原因是對經(jīng)濟增長有重要拉動作用的房地產(chǎn)業(yè)投資增速將有所減緩。在北京、上海和廣州等多個城市，“金九銀十”現(xiàn)象并未出現(xiàn)，取而代之的是“價漲量縮”或“價平量縮”的態(tài)勢。據(jù)北京市房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)統(tǒng)計顯示，8月上半月，北京現(xiàn)房交易量出現(xiàn)大幅下滑，共成交現(xiàn)房商品住宅1026套，日均68.4套，較7月份日均135.7套下降49.6%。信貸政策的“微調(diào)”，將逐漸改變市場格局，四季度房價面臨深層次回調(diào)可能，房價量價齊跌的一幕，很可能重新上演，并進而對宏觀經(jīng)濟的持續(xù)回暖形成打擊。

　　另一方面，近期我們也可以看到一系列的新聞，如美國對中國出口輪胎采取“特?！?，阿根廷也對從中國等亞洲國家進口的自行車橡膠輪胎實施反傾銷措施，貿(mào)易保護主義開始抬頭，將使拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一“出口”受到影響。

　　二、美元走軟“捅破”通脹預(yù)期

　　在美元近期有效破位以后，全球主要商品不但沒有以大幅上漲作為回應(yīng)，反而有整體走弱的跡象。原油走勢稍強，但也無力突破75美元一線的壓力。這種“反常”現(xiàn)象的背后，說明整個商品市場的金融屬性正在減弱，投資者逐漸意識到，通脹預(yù)期和通脹畢竟是兩回事，并開始正視商品疲弱的需求現(xiàn)實。

　　三、A股調(diào)整壓力漸現(xiàn)，商品承壓

　　最近2個月A股的k線組合與07年10月大盤見6124點后到08年1月的k線組合較為類似。那一次從6124短時間暴跌至4800點后，連續(xù)17個交易日沿5日均線強勢上行，隨后于08年1月16日突然跳水，啟動主跌浪。本輪調(diào)整股市在暴跌見底2600點后，到本周四為止，也是連續(xù)13個交易日沿著5日均線上行，并于周五大幅跳水，一舉跌穿5日、10日均線支撐。一旦下周有效跌穿2900一線，將有可能重演歷史，開啟新一輪的主跌浪，并對商品市場施加調(diào)整壓力。

　　四、現(xiàn)貨市場需求疲軟，價格下跌

　　企業(yè)名稱 牌號 價格 漲（+） 跌（-） 銷售情況

　　9月11日 9月18日

　　大慶石化 7042 10000 9800 -200 一般

　　7047 10000 9800 -200 一般

　　吉林石化 7042 10000 9800 -200 一般

　　粉料 9700 9500 -200 一般

　　齊魯石化7042 9050 9750 -300 一般

　　中原乙烯 7050 9000 9700 -300 一般

　　天津聯(lián)化 9020 9050 9750 -300 一般

　　9085 9000 9700 -300 一般

　　揚子石化1801 9950 9800 -150 一般

　　1802 9000 9850 -150 一般

　　7042 10000 9850 -150 一般

　　上海賽科 0209AA 9800 9600 -200 一般

　　0220AA 9800 9600 -200 一般

　　0220KJ 9900 9700 -200 一般

　　茂名石化 7042 9950 9700 -250 一般

　　廣州石化 7042 9000 9750 -250 一般

　　2001 9050 9800 -250 一般

　　本周受期貨跳水影響，現(xiàn)貨市場報價持續(xù)回落，下游工廠和中間商以觀望為主，拿貨意向薄弱，以積極出貨為主，后市堪憂。

　　五、均線系統(tǒng)測市

　　從日k線來看，本輪調(diào)整以來，10日均線始終壓制期價，本周二（9月15）以來國際原油的連續(xù)拉升，甚至未能刺激連塑期價上摸10日均線，在連續(xù)收出三根高開低走的并排陰線后，終于在5日均線的壓力下于周五選擇向下破位。當(dāng)前中短期均線全部形成空頭排列，預(yù)示跌勢剛剛開始。

　　從周k線來看，5周和10周均線已經(jīng)拐頭向下，但當(dāng)前價格偏離5周均線較遠，預(yù)計在短線進一步殺跌后，連塑有望橫盤企穩(wěn)1至2周，等待5周均線的下行，汲取新的殺跌動能。10000以上的空單可以堅定持有，并以10000點作為止損價，新空單可在9800一線繼續(xù)輕倉介入，并在10月份等待5周均線處加倉拋空的機會，倉位控制在30%以內(nèi)。