有美聯(lián)儲通訊社之稱的華爾街日報著名記者Jon Hilsenrath周一(8月31日)撰文指出，在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的堪薩斯城聯(lián)儲年度經(jīng)濟研討會上，很多決策者表示，股市的劇烈波動以及中國的問題并未對他們此前的看法產(chǎn)生太大的沖擊，他們?nèi)哉J(rèn)為美國就業(yè)市場正在改善，美國國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)值正在以穩(wěn)定、溫和的步伐擴張。

以下是正文內(nèi)容：

油價下跌和美元堅挺可能使通脹在更長時間內(nèi)保持低水平。官員們將繼續(xù)密切關(guān)注市場和中國。但他們希望，隨著經(jīng)濟中的閑置產(chǎn)能得以利用，美國消費價格漲幅將開始朝著2%的年度目標(biāo)緩慢邁進(jìn)，使美聯(lián)儲幾個月來就上調(diào)利率提出預(yù)警后能夠開始加息。

美聯(lián)儲副主席費希爾(Stanley Fischer)在會上發(fā)言稱，有充分的理由認(rèn)為，隨著令通脹保持低位的力量──特別是石油價格和進(jìn)口價格──進(jìn)一步消退，通脹率將上升。此次會議于上周六結(jié)束。

美聯(lián)儲已表示，只有在充分確信通脹率將回升至2%后才會加息。從費希爾的言論可以看出他相信美國經(jīng)濟正接近這一目標(biāo)，盡管他刻意回避就美聯(lián)儲是否會在下次會議上采取行動發(fā)出信號。

費希爾表示，他不會、也確實不能告知美聯(lián)儲會在9月17日作何決定。

在美聯(lián)儲內(nèi)部，已沒有太多官員支持今年暫不加息。在杰克遜霍爾年會上，明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)是唯一贊成將利率維持在接近零水平的官員。他的政策主張已失去他人支持，包括去年10月份有關(guān)結(jié)束美聯(lián)儲購債計劃的決定。

柯薛拉柯塔在接受采訪時說，他既贏得了一些支持，也失去了一些支持；他希望自己過去能做得更好；他認(rèn)為如果他在說服方面做得更好的話，那么從政策角度來講，美聯(lián)儲目前的局面會更好。

美聯(lián)儲官員希望觀察未來幾周的市場狀況以及新經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)也需要與官員們進(jìn)行協(xié)商以評估可以達(dá)成何種共識。耶倫未出席杰克遜霍爾研討會。

上周早些時候，在股市連續(xù)兩天大幅下跌之后，紐約聯(lián)邦儲備銀行行長杜德利(William Dudley)對媒體的表態(tài)明顯不再支持9月份加息。包括美國總統(tǒng)奧巴馬(Barack Obama)前高級經(jīng)濟顧問薩默斯(Lawrence Summers)在內(nèi)的一些外部人士也施壓美聯(lián)儲推遲加息。

參加杰克遜霍爾會議的官員們對于股市的反彈以及經(jīng)歷大幅震蕩時市場整體運行良好感到欣慰。他們指出，投資者基本上都能夠獲得資金來滿足追加保證金的需求，沒有引發(fā)拋售的惡性循環(huán)。官員們還表示，銀行、券商及其他機構(gòu)也基本沒有壓力跡象。

美聯(lián)儲面臨的一個風(fēng)險是，等待加息的時間過長會導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)泡沫。一些批評人士稱，美聯(lián)儲遲遲不決定何時加息已經(jīng)扭曲了股票和債券價格，這可能會導(dǎo)致未來市場出現(xiàn)不穩(wěn)定。

但如果按計劃行事又會帶來匯率風(fēng)險。如果美聯(lián)儲加息，而其他主要經(jīng)濟體繼續(xù)實施降息或其他金融刺激舉措的話，那么美元可能會持續(xù)上漲。這會給出口帶來不利影響，通貨膨脹也將面臨下行壓力。費希爾稱，美元升值給經(jīng)濟增長造成的影響可能會持續(xù)至2017年。

美聯(lián)儲不希望美國的通脹率持續(xù)低于其目標(biāo)水平。長期而言，官員們認(rèn)為通脹率維持穩(wěn)定有助于企業(yè)和家庭制定自己的計劃。

對于柯薛拉柯塔等官員來說，通脹率回升至2%的時間延長是把利率維持在低水平的另一個理由。雖然其他官員不希望把第一次加息的時間拖得太遲，但在第一加息后，通脹率持續(xù)位于低位這一問題可能會促使官員們在未來采取行動時保持警惕。

克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長梅斯特(Loretta Mester)在接受媒體采訪時稱，在美聯(lián)儲啟動加息后，油價下跌也許會改變利率軌道。她表示，已考慮把自己對未來幾年短期利率的預(yù)期從3.75%下調(diào)至3.5%，一部分原因是即便利率處于零附近，經(jīng)濟增長也較為緩慢。

費希爾說，美聯(lián)儲很可能需要謹(jǐn)慎推進(jìn)貨幣政策立場正常化；相比美聯(lián)儲第一次加息的時間，整條利率運行軌道更加重要。

美國加息將在全球掀起波瀾，包括引發(fā)新興市場貨幣貶值和資本流出風(fēng)險，不過國際官員們稱他們已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。然而，在金融市場動蕩的情況下，美聯(lián)儲加息對海外的影響情況可能更復(fù)雜。