本周公布的主要經(jīng)濟體的通脹數(shù)據(jù)顯示，豬肉和鮮菜價格上漲帶動消費者的物價指數(shù)（CPI）重回“2時代”；輸入性通縮及需求疲弱導致生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）降幅繼續(xù)擴大?？偟膩砜矗磥鞢PI或將繼續(xù)回升，PPI跌勢仍將持續(xù)。

美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)則顯示，美國8月生產(chǎn)者物價指數(shù)持平，但核心PPI增速高于預期，這可能緩解美聯(lián)儲對通脹的擔憂，為9月加息提供了一定的支持。

不過，美國8月進出口物價指數(shù)跌幅擴大，這也部分沖淡了8月薪資增速加快帶來的喜悅。

9月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議即將召開，美聯(lián)儲需要權衡就業(yè)和通脹預期，做出加息與否的選擇。若美聯(lián)儲將加息從9月延遲，黃金可能得到支撐反彈；反之，金價可能再度下探7月觸及的五年半低點1077水平。

中國8月CPI和PPI“剪刀差”創(chuàng)21年來最大值

國家統(tǒng)計局周四（9月10日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年8月份 CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲2.0%；PPI環(huán)比下降0.8%，同比下降5.9%，降幅較7月份5.4%擴大0.5個百分點，連續(xù)42個月走低。對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅進行了解讀。

居民消費價格環(huán)比和同比漲幅有所擴大。從環(huán)比看，8月份豬肉、鮮菜和蛋等食品價格大幅上漲，是CPI環(huán)比漲幅較高的主要原因。從同比看，8月份CPI同比上漲2.0%，漲幅比上月擴大0.4個百分點，主要原因是食品價格同比漲幅有所擴大。

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比降幅略有擴大。8月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比下降0.8%，降幅比上月略有擴大。分行業(yè)看，主要工業(yè)行業(yè)價格大多呈現(xiàn)下降態(tài)勢。8月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降5.9%，降幅比上月擴大0.5個百分點。分行業(yè)看，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價格合計影響本月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平同比下降約3.4個百分點，占總降幅的58%左右。

受到價格和供需的雙重作用，8月份CPI與PPI“剪刀差”達到7.9%，創(chuàng)下1994年以來最大差值。而歷史上每當CPI和PPI在走勢上出現(xiàn)“剪刀差”的時候，決策層都面臨宏觀調控是“放”還是“收”的取舍。

多數(shù)受訪人士稱，雖然8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不乏有亮點，但實體經(jīng)濟整體仍然較弱，穩(wěn)增長政策仍有望繼續(xù)加碼。其次，貨幣政策上，雖然8月份CPI有所反彈，但受訪人士稱，目前的通脹幅度尚不會對貨幣政策構成約束，可能還會繼續(xù)寬松。

美國8月核心PPI企穩(wěn)回升 進出口物價跌幅擴大

美國勞工部(DOL)周五（9月11日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)持平，預期下跌0.1%，7月為上升0.2%；8月PPI年率下跌0.8%，預期下跌0.9%。最為關鍵的是，美國8月核心PPI年率增長0.9%，前值增長0.6%，預期增長0.7%；8月核心PPI月率增長0.3%，前值增長0.3%，預期增長0.1%。

數(shù)據(jù)公布之后，路透社點評稱，美國8月生產(chǎn)者物價指數(shù)保持不變，數(shù)據(jù)表現(xiàn)略好于預期，主要原因是服裝、鞋襪和裝飾品的利潤空間錄得明顯增幅，在一定程度上抵消了近期油價疲軟和美元走強給生產(chǎn)者物價帶來的不良影響，總體表明目前美國的通脹壓力呈現(xiàn)溫和趨勢。

High Frequency Economics駐紐約首席美國經(jīng)濟學家Jim O’Sullivan在報告公布前表示：“目前關鍵是油價走低，并將在未來幾個月中限制通脹。美元的強勢也持續(xù)構成壓力。核心通脹率依然非常溫和。”

核心通脹穩(wěn)中有升可能支持美聯(lián)儲副主席費希爾所說的，“經(jīng)濟已恢復至接近充分就業(yè)的水平，我們正在朝著利率上升的方向前進，近期的數(shù)據(jù)令人印象深刻?！?“鑒于通脹預期明顯穩(wěn)定，有很好的理由相信，隨著壓制通脹的力量進一步消散，通脹將會走高；不應等到通脹率回升到2.0%再開始收緊?！?/p>

不過，美國8月進出口物價指數(shù)跌幅擴大。美國勞工部(DOL)周四(9月10日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月進口物價指數(shù)月率下跌1.8%，預期下跌1.6%，前值下跌0.9%；8月進口物價指數(shù)年率下跌11.4%，預期下跌11.1%，前值下跌10.5%。

美國8月進口物價持續(xù)下滑，且單月跌幅創(chuàng)七個月以來之最。進出口物價暗示該國的通脹仍然疲軟，美聯(lián)儲升息所衡量的指標之一--通脹恐怕仍然不足以令決策者滿意。

美國勞工部還稱，美國8月出口物價指數(shù)月率下跌1.4%，預期下跌0.3%，前值下跌0.2%；8月出口物價指數(shù)年率下滑7.0%，前值下跌6.1%。

有分析師人士指出，美聯(lián)儲開啟升息之路的一個考量指標則是通脹報告，目前美國通脹水平依然遠低于聯(lián)儲制定的2%目標?？紤]到進出口物價疲軟，美聯(lián)儲決策者在考慮2006年以來的首次升息時，可能仍然會有所顧忌。美聯(lián)儲將在下周9月16日至17日召開貨幣政策會議。

數(shù)據(jù)公布之后，路透社評論稱，美國8月進口物價指數(shù)錄得七個月以來最大跌幅，整體表現(xiàn)不及預期，主要原因是石油和一系列其他商品的成本價格有所下滑，意味著美元持續(xù)走強和全球市場需求疲軟導致進口通脹水平持續(xù)承受下行風險，為美聯(lián)儲近十年來的首次加息決定帶來難題。