過去12個月來，滬市非金融業(yè)上市公司的債務(wù)增長速度創(chuàng)2012年以來最高水平，凸顯了企業(yè)僅憑收益難以拓展業(yè)務(wù)、不得不借助市場融資的困境。

據(jù)彭博新聞社統(tǒng)計，過去12個月內(nèi)，

滬市1003家非金融類上市公司合計債務(wù)增長18%至創(chuàng)紀(jì)錄的人民幣8683億元（折合1360億美元），增速為三年來最快；

上述企業(yè)市值調(diào)節(jié)后的債務(wù)與普通股股本比相應(yīng)升至六年來最高的123.1%，一年前這一比例為121.5%，2010年為88.7%，未調(diào)節(jié)的平均債務(wù)與普通股股本比高達205.7%，為至少十年來最高，其中七家公司比例超過1000%；

約16%的滬市上市公司報虧，虧損公司數(shù)量是一年前的兩倍多。

西班投行畢爾巴鄂比個月開銀行（BBVA）駐香港首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家Xia le認(rèn)為，數(shù)據(jù)表明，期待已久的中國企業(yè)去杠桿還未到來，為了支持資本支出，企業(yè)還在增加債務(wù)。日本券商野村駐香港首席中國經(jīng)濟學(xué)家趙揚警告，上市公司的債務(wù)與股本比上升顯示出，中國創(chuàng)造財富嚴(yán)重依賴信貸擴張，企業(yè)已經(jīng)負債累累，不論增量多少，只要再增加債務(wù)，都可能出現(xiàn)險情。

除了企業(yè)融資大增，另一個最近體現(xiàn)中國企業(yè)疲弱現(xiàn)狀的指標(biāo)是工業(yè)增加值，上周日公布的8月中國工業(yè)增加值增速創(chuàng)三年新低，同日公布的8月固定投資增速創(chuàng)15年來新低。

彭博報道認(rèn)為，中國企業(yè)債務(wù)不減反增給政府對實行經(jīng)濟再平衡和國企改革的努力提出挑戰(zhàn)。中國內(nèi)需增長疲弱又增加了國內(nèi)企業(yè)的盈利壓力。上月中國央行創(chuàng)紀(jì)錄幅度下調(diào)人民幣中間價，引導(dǎo)人民幣兩日貶值幅度創(chuàng)1994年匯改以來新高，當(dāng)時就有一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，中國壓低人民幣匯率有提振出口的用意。

西方機構(gòu)此前就已對中國企業(yè)債務(wù)發(fā)出警告，今年7月的華爾街見聞文章提到，路透調(diào)查1400多家公司研究發(fā)現(xiàn)，中國的企業(yè)債規(guī)模已相當(dāng)于GDP的160%，比例是美國的兩倍，而且過去五年嚴(yán)重惡化。國際信用評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)計，未來五年中國企業(yè)債將增長77%，達到28.8萬億美元。到2019年，中國的企業(yè)債將占全球這類債務(wù)總額的40%。

標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，債務(wù)迅猛增長、風(fēng)險和定價不透明、債務(wù)與GDP之比高企，這些共同構(gòu)成了危險。美銀美林的中國股市策略師崔偉認(rèn)為，管理中國債市的危險可能比管理A股的大，因為債市規(guī)模更大，而且沒有發(fā)生任何高調(diào)的違約事件，道德風(fēng)險將成為重大問題。

不過，去年中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、前中國央行貨幣政策委員會委員余永定就在文章中提出，預(yù)言中國發(fā)生企業(yè)債危機仍為時尚早，因為沒人知道多高的企業(yè)杠桿率才會觸發(fā)危機，日本的公債與GDP之比20年前就超過了200%，危機還沒爆發(fā)。而且中國還未完成市場改革，在解決企業(yè)債問題上，改革可以大放異彩。也是因此，余永定認(rèn)為中國應(yīng)該加倍努力推行改革，否則今后可能沒有平息債務(wù)警報的必要工具。