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常清:股指期貨是手段可盡早推出健全市場

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-09-24 11:11:23 來源:股指期貨網(wǎng)

日前,中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心的常清教授就投資者關(guān)心的商品市場走勢以及股指期貨上市等問題表達(dá)了自己的看法。他特別強調(diào)關(guān)注商品市場第三輪的上漲,并稱之為商品市場主升浪的到來。他認(rèn)為,把上市期貨當(dāng)作調(diào)控股價的行為,這是對股指期貨的誤讀。從理論上講,股指期貨的推出不存在時機選擇問題。股指期貨是完善市場手段,對市場的長期可持續(xù)健康發(fā)展是有好處的。 

商品市場第三波上漲是主升浪 

全球商品市場從2009年年初開始觸底反彈,以銅為代表的有色金屬更是一路狂飆突進(jìn)。對此,這位被業(yè)界譽為中國的“期貨教父”,同時也是我國期貨市場理論的重要奠基人的教授認(rèn)為,影響商品市場走勢的根本因素是經(jīng)濟(jì)形勢,支持商品市場上半年行情的主因是中國經(jīng)濟(jì)率先走出低谷。

“去年年底大宗商品筑底之后,新的一輪大宗商品周期重新開始,從理論上來講,將有3次比較大的上漲行情,”常清說:“第一輪是由于中國經(jīng)濟(jì)見底回升帶來的對大宗商品的進(jìn)口激增,這輪上漲到6、7月份就比較清晰了。第二輪則是以美國為代表的世界經(jīng)濟(jì)觸底,各國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐漸改善,帶動大宗商品市場新一輪發(fā)展,這一輪上漲從8月開始啟動?!?

常清教授特別強調(diào)關(guān)注第三輪的上漲,并稱之為商品市場主升浪的到來。常清說:“第三輪就是全世界進(jìn)入增長期,極有可能是明年一季度,晚的話在二季度。全世界除了中美,許多國家都進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長期,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇期,這必將帶動大宗商品上漲。我從理論上研究,三波上漲,第三波是主升浪,前兩撥是基礎(chǔ),大家對原材料需求都上來,將直接帶動商品市場的上漲?!?/P>

股期聯(lián)動是投資者成熟的表現(xiàn)

在上半年的商品行情中,股期聯(lián)動性的表現(xiàn)越來越強。常清認(rèn)為,這是投資者日益成熟的表現(xiàn)。“研究商品市場最重要是研究經(jīng)濟(jì)增長,但經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往有滯后性,而股票卻是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,通過股票來做打大宗商品市場是非常合理的,”常清說:“反過來說也一樣,比如銅價漲了,銅的企業(yè)收入肯定會增加,所以說,真正研究投資的人會將兩種市場聯(lián)系起來,都要互相對照,這之間具有聯(lián)系。”

常清表示,聯(lián)動性很強是好事,因為大家主要看現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長,還要看未來經(jīng)濟(jì)增長,做股市看看期市,做期市看看股市,說明投資者水平在提高。

股指期貨推出不存在時機選擇問題

上證綜指從6124的歷史高點一路下探到08年年底的1664點時,市場上許多人士將希望寄托于股指期貨的迅速推出,以刺激股市的上漲。而今年上半年A股市場觸底反彈,上證綜指最大升幅超過一倍之時,一些人又開始避而不談股指期貨,害怕股指期貨的做空機制破壞A股市場的上升趨勢。對此,常清認(rèn)為,把上市期貨當(dāng)作調(diào)控股價的行為,這是對股指期貨的誤讀。從理論上講,股指期貨的推出不存在時機選擇問題。

常清說:“從理論上,股指期貨上市既不利多,也不利空,它是完善市場手段,對市場的長期可持續(xù)健康發(fā)展是有好處的。有人認(rèn)為股指期貨有做空機制,對股價不利,這是對股指期貨的嚴(yán)重誤讀。美國、日本、法國股指期貨的推出時機都不是在歷史低點,股指期貨推出后他們國家的股市繼續(xù)上漲,韓國、香港股指期貨推出時機是在亞洲金融危機爆發(fā)前夕,摧毀股市的不是股指期貨,而是金融危機本身?!?

常清表示,推出股指期貨的目的是為了發(fā)揮它的幾大功能,一個是形成遠(yuǎn)期價格的功能,使得市場更有預(yù)見性,不僅有近期價格,還有遠(yuǎn)期價格,從而令市場更加健全化。第二個功能可以來為長期投資者管理風(fēng)險,回避一些小幅度波動和周期性波動,使得市場真正有了長期投資者,培育真正投資股票的市場主體。“從健全市場的角度來說,股指期貨越早推出越好,”常清說:“中央對股指期貨的推出有最終決策權(quán),一定會慎重考慮,不論什么推出,我認(rèn)為都是正確的?!?/P>

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