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壓榨成本降低 菜粕上行空間有限

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-09-23 08:38:08 來源:期貨日報網(wǎng)

    三季度以來,CBOT大豆1000美分/蒲式耳、900美分/蒲式耳相繼淪陷,且跌勢愈演愈烈,在USDA9月報告發(fā)布后仍無企穩(wěn)跡象,9月11日下探至853.25美分/蒲式耳,創(chuàng)下了2009年3月13日以來的六年新低。這樣的表現(xiàn)使得加拿大菜籽價格走勢步履蹣跚,而國內(nèi)菜籽成本較為堅挺,農(nóng)戶惜售心理增強。內(nèi)外價差逐漸擴大,國內(nèi)加大了對進口的依存度,而這,將拖累國內(nèi)市場價格。


  美豆豐產(chǎn)在即,南美大豆擠占市場


  美國農(nóng)業(yè)部9月的供需報告中,調(diào)高了美豆總產(chǎn)量和單產(chǎn)預期,但因壓榨量被調(diào)高,使得美國2015/2016年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存預期被調(diào)低。報告對單產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)上調(diào)0.2蒲式耳/英畝,至47.1蒲式耳/英畝,確實在意料之外。


  之前美大豆直在消化8月報告調(diào)增單產(chǎn)引發(fā)的豐產(chǎn)效應,本次報告發(fā)布后利空效應大打折扣。但是,由于人民幣與美元掛鉤,即使8月貶值3%左右,但相對于巴西雷亞爾來說,還是大幅升值了,這也是包括巴西在內(nèi)的南美大豆向我國涌入的一個重要原因。其在一定程度上擠壓了美豆的需求空間。


  生豬存欄下降,菜粕預計“受殃及”


  截至9月11日,仔豬價格環(huán)比下跌2.54元/千克,至39.51元/千克;生豬價格下滑0.2元/千克,至18.18元/千克。此外,8月生豬存欄繼續(xù)下降0.1個百分點,至-10.4%,這已是2015年3月以來能繁母豬存欄連續(xù)五個月下滑。


  前期豬價飆漲,是生豬產(chǎn)能持續(xù)調(diào)減的結(jié)果,是飼養(yǎng)環(huán)節(jié)較長時期虧損后市場的自發(fā)調(diào)節(jié)。目前,豬價開始回歸。與此同時,能繁母豬存欄率較低,無法長期帶動豆粕需求。豆粕需求不足,菜粕市場或受波及。


  菜粕雖迎消費旺季,但壓榨成本降低


  天下糧倉數(shù)據(jù)顯示,7月我國共進口DDGS110.67萬噸,環(huán)比增加15.3%,同比增加67.4%,這對菜粕市場的沖擊不容小覷。按季節(jié)性因素來看,通常每年的6—8月,冬菜籽上市量減少,企業(yè)壓榨量下降,菜粕供應量隨之減少,而需求端水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨,加之雙節(jié)前企業(yè)積極備貨,供應緊張刺激菜粕價格上漲。然而,今年顯然是旺季不旺。9—10月為菜粕需求最旺盛的時候,在此期間,價格通常易漲難跌。11月之后,加拿大菜籽集中上市,菜粕價格以振蕩下跌為主。今年需求尚可,但由于進口菜籽價格下跌導致壓榨成本降低。成本萎縮限制了菜粕在消費旺季的上行高度。


  總而言之,菜粕市場迎來全年消費最旺盛時期,但在美豆豐產(chǎn)、生豬存欄下滑以及壓榨成本降低的打壓下,上漲空間不樂觀,建議1601合約在站穩(wěn)2050元/噸后輕倉逢低介入,并在前低2000元/噸一線止損。


責任編輯:丁美美

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