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期權(quán)觀察:波動率低位徘徊

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-09-23 11:02:12 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:王威

周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤在券商、保險等帶動下繼續(xù)沖高,午后維持高位振蕩走勢,截至收盤漲1.13%至2.237點。期權(quán)主力合約的認(rèn)購、認(rèn)沽波動率繼續(xù)小幅下降,由于價格漲幅較大,多數(shù)認(rèn)購期權(quán)仍然上漲,前期看多價格策略開始獲利,認(rèn)沽期權(quán)再度全部下跌。


期權(quán)市場成交增加12493手至101798手,其中認(rèn)購期權(quán)成交62936手遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)成交的38862手,日內(nèi)成交PCR在連續(xù)的上漲中繼續(xù)回落至0.6174,短期市場上看多情緒仍然占據(jù)上風(fēng)。持倉上來看,總持倉變化不大,僅比上一交易日增加1719手至402605手,其中認(rèn)購期權(quán)增加584手略少于認(rèn)沽期權(quán)增加的1135手,市場多空情緒變化不明顯??傮w來看,隨著市場連續(xù)上漲,短期市場看多情緒升溫,后市現(xiàn)貨或繼續(xù)沖擊上方壓力。


從主力合約的表現(xiàn)來看,認(rèn)購虛值期權(quán)的成交呈現(xiàn)較大幅度上升,而認(rèn)沽期權(quán)的成交則連續(xù)低迷,顯示市場當(dāng)前看多力量較強。從單個期權(quán)合約的成交量上來看,當(dāng)前現(xiàn)貨2.2附近壓力區(qū)間仍然較強,短期或繼續(xù)沖擊此振蕩區(qū)間上沿。


現(xiàn)貨波動率繼續(xù)呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢,隨著指數(shù)的逐漸企穩(wěn),料短期繼續(xù)大幅沖高的概率不大。而期權(quán)方面認(rèn)購、認(rèn)沽波動率繼續(xù)小幅下滑,當(dāng)前已經(jīng)到達(dá)上市以來較低區(qū)間,短期料下方的空間不大,激進(jìn)者可繼續(xù)逢低吸納。


圖為ETF歷史波動率


綜上所述,現(xiàn)貨市場有望在基本面穩(wěn)定的情況下繼續(xù)沖高。期權(quán)波動率近期已經(jīng)達(dá)到上市以來低位,后期仍有較大的上升概率,短期可繼續(xù)建倉。故前期建議的買入波動率以及看多方向策略均可以繼續(xù)持有,且當(dāng)前仍可在10月合約上建立類似策略。風(fēng)險承受能力較弱的投資者可建立風(fēng)險較小的牛市價差策略,仍持有9月期權(quán)合約的投資者務(wù)必做好平倉或者移倉的準(zhǔn)備。

責(zé)任編輯:唐正璐

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