本周四耶倫的講話將解決其中的一個(gè)問(wèn)題：強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)仍然處于2015年加息的軌道上，或者暗示明年加息。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周四將在馬薩諸塞州Amherst發(fā)表演講，主題為《通脹動(dòng)態(tài)與貨幣政策》。這次演講沒(méi)有問(wèn)答環(huán)節(jié)，因此是否指引市場(chǎng)預(yù)期將完全取決于耶倫。在本月的會(huì)議上，17位FOMC委員中有13位贊成今年加息，耶倫只需聲明她是否是其中一位就能影響市場(chǎng)預(yù)期。

這些預(yù)測(cè)由利率點(diǎn)陣圖表現(xiàn)出來(lái)。在美聯(lián)儲(chǔ)9月利率預(yù)測(cè)點(diǎn)陣圖中，出現(xiàn)了兩個(gè)位于負(fù)值區(qū)間的小點(diǎn)，是史上首次有官員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)行負(fù)利率，其中13位委員預(yù)測(cè)今年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息。

在FOMC會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上，耶倫曾表示，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合預(yù)期，那么委員們將會(huì)綜合評(píng)估今年加息的情況，但是她沒(méi)有給出自己的預(yù)測(cè)。如果耶倫對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、以及何時(shí)加息合適給出自己的預(yù)測(cè)，那么這將給市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)。

Wrightson ICAP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall對(duì)彭博社稱，耶倫必須現(xiàn)在開(kāi)始與市場(chǎng)進(jìn)行溝通。“他們不想令市場(chǎng)感到意外，這意味著他們需要在確定采取行動(dòng)之前和市場(chǎng)進(jìn)行溝通?！?/p>

今年仍有兩次FOMC會(huì)議。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)顯示，投資者現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)10月份加息的概率僅為20%左右，12月份加息的概率也低于50%。盡管舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席John Williams和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Dennis Lockhart這兩位投票委員都預(yù)計(jì)今年會(huì)采取行動(dòng)，但是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的概率仍然大幅降低。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫和其它官員面對(duì)的溝通挑戰(zhàn)是，如何對(duì)通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的沖突進(jìn)行描述。由于美元走強(qiáng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格下跌，通脹面臨向下壓力。與此同時(shí)，美國(guó)消費(fèi)需求穩(wěn)定，他們相信這能夠推高國(guó)內(nèi)價(jià)格。同時(shí)，失業(yè)率在下降，而勞動(dòng)力市場(chǎng)卻在收緊。

全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩可能會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景帶來(lái)不利影響。美聯(lián)儲(chǔ)在上周聲明中稱，“近期全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展可能會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成一些限制，并可能給近期通脹造成更多壓力?！?/p>