關(guān)于歐元區(qū)經(jīng)濟是否會步日本后塵并最終“日本化”的爭論尚無定論，但是從匯率表現(xiàn)來看，歐元“日元化”似乎已經(jīng)完成。兩者對美元的匯率變化同步率創(chuàng)下2007年以來最高水平，歐元也似乎開始成為避險貨幣。

德國商業(yè)銀行駐法蘭克福外匯策略主管Ulrich Leuchtmann認為歐元的表現(xiàn)和日元十分類似，并且這種趨勢在近期得到了加強。歐洲央行最大的挑戰(zhàn)在于，歐元可能會因為某種原因而升值。這不僅和整體歐元區(qū)經(jīng)濟南轅北轍，而且也是歐洲央行最不愿意看到的結(jié)果。

最明顯的情況下是在8月中旬中國央行下調(diào)人民幣中間價之后，全球股市集體重挫。避險情緒彌漫之下，歐元和日元成為了兩大贏家。

法國興業(yè)銀行策略師Kit Juckes表示，在金融市場處于動蕩的時候，歐元和日元都會受益于資金回流而走高。盡管歐洲央行不希望看到歐元走強，但是風險偏好惡化可能會令他們失望。

先鋒投資的Andreas Koenig也認同歐元和日元的聯(lián)動性，但是他指出，關(guān)鍵在于，這兩者是否會長期同步?！皻W元區(qū)不是一個理想的避險天堂，但是套息交易令歐元看起來像是避險品種。但是隨著歐元空頭的解除，歐元和風險偏好的關(guān)聯(lián)可能就會減弱。在我們看來，歐元是融資貨幣，而非避險貨幣。投資者借入歐元是因為它足夠便宜，而在市場情緒惡化的時候他們會將歐元空頭平倉。這種情況出現(xiàn)的越多，那么歐元和日元的同步就會越弱。”