國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日，上證50ETF開(kāi)盤(pán)跳漲，隨后振蕩下跌，未填補(bǔ)缺口。截至收盤(pán)，上證50ETF報(bào)收于2.196，較前一交易日上漲2.28%。受其影響，上證50ETF期權(quán)交投活躍，但受制于合約數(shù)量，共成交83600手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交44006手，認(rèn)沽期權(quán)成交39594手，認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比率繼續(xù)回落至0.9，市場(chǎng)看漲情緒升溫，短期下跌空間有限。成交集中在平值及淺虛值期權(quán)，密切關(guān)注2.10—2.35區(qū)間交易行為。持倉(cāng)量方面，認(rèn)購(gòu)增倉(cāng)略大于認(rèn)沽，暗示投資者看好后市。

圖為期權(quán)成交量對(duì)比

受現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，認(rèn)沽價(jià)格呈現(xiàn)較大跌幅，認(rèn)購(gòu)價(jià)格則全線上漲，10月合約中，2.05執(zhí)行價(jià)格以下實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)已呈持平狀態(tài)，關(guān)注無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。10月認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率平均14.14%，而認(rèn)沽則維持在37.75%，認(rèn)沽高于認(rèn)購(gòu)，價(jià)差有進(jìn)一步拉大趨勢(shì)?？傮w來(lái)看，隱含波動(dòng)率處于歷史低位，呈現(xiàn)“認(rèn)購(gòu)低，認(rèn)沽高，右偏”特征，期限結(jié)構(gòu)明顯。

綜上所述，現(xiàn)貨市場(chǎng)近期維持振蕩上行概率較大，操作上，激進(jìn)投資者可嘗試買(mǎi)入虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，博取價(jià)格上漲收益，或于低價(jià)賣(mài)出虛值認(rèn)沽期權(quán)，2.0以下執(zhí)行價(jià)格為宜，賺取時(shí)間價(jià)值的同時(shí)，保留低位持有現(xiàn)貨的可能性。備兌期權(quán)持有者將期權(quán)展期至遠(yuǎn)月期權(quán)，增強(qiáng)價(jià)格下行保護(hù)力度?；诓▌?dòng)率右偏特征考慮，也可構(gòu)建牛市垂直價(jià)差組合。預(yù)計(jì)后市波動(dòng)加劇，謹(jǐn)慎交易。