三季報行情個股進一步分化，繼續(xù)布局真成長核心標的。本周，滬深 300 指數(shù)上漲 5.81%，通信行業(yè)上漲 9.55%，在申萬一級 28 個子行業(yè)中，通信板塊本周漲幅排名第六。個股方面，我們上周重點推薦的菲利華上漲 25%進入漲幅前五，國睿科技也上漲 15%。截至本周，通信行業(yè) 45 家企業(yè)已發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告，其中32 家實現(xiàn)了盈利并同比增長，有 9 家實現(xiàn)盈利但同比下滑，有 6 家企業(yè)虧損。值得一提的是，我們前期一直重點推薦的軍用通信、專網(wǎng)通信、光通信三個細分板塊個股前三季度基本全部實現(xiàn)了盈利和增長。

專網(wǎng)通信、軍用通信業(yè)績維持高增長趨勢，受益于通信技術(shù)在細分領(lǐng)域的應(yīng)用和融合爆發(fā)，印證我們對這兩個子行業(yè)的判斷。

光通信業(yè)績分化，有一定技術(shù)壁壘型的主設(shè)備和光器件保持穩(wěn)定增長，并且增速在中報基礎(chǔ)上有所提升，光纖光纜受益行業(yè)需求景氣維持高增長，而 ODN 等配套性產(chǎn)業(yè)業(yè)績?nèi)匀徊患选?/p>

網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化業(yè)績實現(xiàn)高增長，但去年基數(shù)較低，是否真成長有待三季報發(fā)布后做進一步觀察。

低空空域改革提速，通用航空及配套產(chǎn)業(yè)即將爆發(fā)。 近日在 2015 中國國際通用航空大會高峰論壇上，國務(wù)院、中央軍委空管委宣布，截至我國先后實施了低空空域改革試點和兩大區(qū)、七小區(qū)的擴大試點，涉及全國有 14 個省、自治區(qū)和直轄市，約 33%的低空空域由過去的全域管制調(diào)整為管制、監(jiān)視、報告三類不同屬性的管理。我們認為，精細化區(qū)域劃分及 33%區(qū)域的政策落地標志著我國低空空域改革進入全面加速發(fā)展階段，通用航空產(chǎn)業(yè)進入全面布局階段。目前我國在用的通航機場不足 400 座，僅為美國的 2%，發(fā)展?jié)摿薮?，預(yù)計到 2020 年，我國通航機場建設(shè)將達到 2000 座以上，對配套空管雷達及相關(guān)設(shè)備需求量巨大，同時考慮產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化率的相關(guān)要求，國產(chǎn)設(shè)備廠商將迎來重大發(fā)展機遇，重點推薦國?？萍迹ū晨縼喼蘩走_第一所—中電科十四所，國內(nèi)首家同時擁有一次和二次航管雷達許可資質(zhì)的企業(yè)，中電科改革存在預(yù)期差）。通航機場建設(shè)同時會帶來應(yīng)急通信配套需求增長，假設(shè)每個機場專網(wǎng)應(yīng)急設(shè)備需求量 500 萬，則新增市場達到 75 億，接近地鐵軌道交通市場規(guī)模，重點推薦專網(wǎng)龍頭海能達。