事件：受“健康中國(guó)”戰(zhàn)略規(guī)劃的影響，今日（10.22）醫(yī)藥生物（SW）板塊大漲5.06%，居各板塊首位。據(jù)上證報(bào)報(bào)道，衛(wèi)計(jì)委全面啟動(dòng)和部署《健康中國(guó)建設(shè)規(guī)劃(2016-2020 年)》編制工作，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示編制健康中國(guó)建設(shè)規(guī)劃，提高全民健康水平，是順應(yīng)“十三五”時(shí)期的新形勢(shì)、新要求，大力推動(dòng)衛(wèi)生計(jì)生改革發(fā)展的重大舉措，是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)宏偉目標(biāo)，促進(jìn)人的全面發(fā)展和社會(huì)和諧進(jìn)步的必然要求。

點(diǎn)評(píng)：“健康中國(guó)”概念最早由衛(wèi)生部部長(zhǎng)陳竺在2012 年提出，并在當(dāng)年的中國(guó)衛(wèi)生論壇上發(fā)布《“健康中國(guó)2020”戰(zhàn)略研究報(bào)告》。總體來(lái)看，我們認(rèn)為“健康中國(guó)”概念的提出符合當(dāng)前“價(jià)值醫(yī)療”的規(guī)劃理念，即強(qiáng)調(diào)“預(yù)防為主”，逐步扭轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)醫(yī)學(xué)模式的轉(zhuǎn)變，以預(yù)防花十元優(yōu)于治療花百元的方式最終實(shí)現(xiàn)醫(yī)?？刭M(fèi)的目的，推動(dòng)醫(yī)療資源的下沉、解決‘排隊(duì)3 小時(shí)看病3 分鐘’等看病難問(wèn)題。從資本市場(chǎng)的角度看，我們認(rèn)為推進(jìn)"健康中國(guó)"戰(zhàn)略規(guī)劃可分短中長(zhǎng)期三個(gè)視角：

短期來(lái)看：目前市場(chǎng)投資熱情略有回升，醫(yī)藥作為“常青樹(shù)”行業(yè)，前期又有諾貝爾獎(jiǎng)的利好刺激，攻守兼?zhèn)渑渲脙r(jià)值凸顯，在五中全會(huì)與十三五規(guī)劃之際是市場(chǎng)投資的絕對(duì)熱點(diǎn)板塊，“健康中國(guó)”概念帶來(lái)很好的主題投資機(jī)會(huì)。

中期來(lái)看：承接“十二五”邁向“十三五”，“健康中國(guó)”戰(zhàn)略將明確3 大投資主線：

增強(qiáng)新藥創(chuàng)制能力仍為主要任務(wù)，看好創(chuàng)新藥、高端仿制藥及醫(yī)藥CRO 龍頭企業(yè)。在之前的十二五規(guī)劃中，重要任務(wù)之一就是提升醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)水平，持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新藥物研發(fā)，特別是要支持骨干企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)以及鼓勵(lì)發(fā)展合同研發(fā)服務(wù)（CRO），推動(dòng)相關(guān)企業(yè)在藥物設(shè)計(jì)、新藥篩選、安全評(píng)價(jià)、臨床試驗(yàn)及工藝研究等方面開(kāi)展與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌的研發(fā)外包服務(wù)，創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)模式，提升專(zhuān)業(yè)化和國(guó)際化水平。特別是在“十二五”向“十三五”過(guò)渡的2015 年，從CFDA 到人民日?qǐng)?bào)，從臨床試驗(yàn)自查核查、藥品加速審評(píng)到藥械審批制度改革意見(jiàn)、兩次電視電話會(huì)議，這系列的組合拳，看似巧合密集出臺(tái)，其實(shí)彰顯了從國(guó)務(wù)院到CFDA 對(duì)2015 年藥審制度改革的決心，我們認(rèn)為清理積壓、引導(dǎo)創(chuàng)新、提升標(biāo)準(zhǔn)是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展源頭（研發(fā)提升競(jìng)爭(zhēng)力）最大、最深入、最雷厲風(fēng)行的一次改革，是對(duì)于鼓勵(lì)新藥研發(fā)任務(wù)在貫穿兩個(gè)五年計(jì)劃期間最有力的政策支持，建議積極關(guān)注具備創(chuàng)新藥研發(fā)積累藥企、規(guī)范性臨床CRO 龍頭企業(yè)。

先進(jìn)醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化步伐繼續(xù)邁進(jìn)，醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、體外診斷儀器及家用普及型醫(yī)療器械相關(guān)企業(yè)仍將收益。醫(yī)學(xué)影像設(shè)備及體外診斷儀器在醫(yī)學(xué)檢測(cè)/監(jiān)測(cè)中需求量大，應(yīng)用面廣，我們認(rèn)為大力推進(jìn)核心部件、關(guān)鍵技術(shù)的開(kāi)發(fā)，提高設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化水平依舊是“十三五”規(guī)劃重點(diǎn)任務(wù)。2015 年3月份，科技部聯(lián)合衛(wèi)計(jì)委、工信部、食藥總局、總后衛(wèi)生部等部門(mén)，共同啟動(dòng)了國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“數(shù)字診療裝備”重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)試點(diǎn)工作，同時(shí)發(fā)布《數(shù)字診療裝備重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)實(shí)施方案征求意見(jiàn)稿》，旨在通過(guò)科技創(chuàng)新，提升我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)自主研發(fā)技術(shù)水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨后的4 月，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局2015 年第8 號(hào)公告發(fā)布了YY 0572-2015《血液透析及相關(guān)治療用水》等90 項(xiàng)醫(yī)療器械行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步完善我國(guó)醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)體系，提高本土醫(yī)療器械產(chǎn)品的質(zhì)量。在國(guó)家對(duì)于先進(jìn)醫(yī)療器械自主研發(fā)升級(jí)以及產(chǎn)品質(zhì)量提升的持續(xù)推進(jìn)下，我們認(rèn)為研發(fā)創(chuàng)新能力突出、多元化產(chǎn)品線儲(chǔ)備豐富、全球化營(yíng)銷(xiāo)渠道布局積極的本土醫(yī)療器械企業(yè)將率先受益。

隨著人口老齡化、消費(fèi)升級(jí)以及民營(yíng)醫(yī)院資源的發(fā)展需求，養(yǎng)老等醫(yī)療服務(wù)行業(yè)可享受人口及政策紅利。從總量上看，未來(lái)5 年人口老齡化將從目前緩慢提升階段進(jìn)入快速加速期和社會(huì)負(fù)擔(dān)明顯加重期，是“十三五”期間最為確定的宏觀大趨勢(shì)，通過(guò)觀察高凈值人群年齡構(gòu)成，我們注意到，在大眾富裕階層中，目前40-49 歲年齡段是第二大高凈值年齡段群體。以此推算，5-10 年后，老年人群在高凈值人群中的占比將超過(guò)40%，是目前占比的兩倍以上。同時(shí)，從高凈值人群的消費(fèi)習(xí)慣上看，高端健康醫(yī)療、高端養(yǎng)老等需求是國(guó)內(nèi)超高凈值人群排名靠前的非金融需求，因此，高凈值人群的老齡化是醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展的巨大紅利。此外，近5 年來(lái)，民營(yíng)醫(yī)院的數(shù)量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2014 年，民營(yíng)醫(yī)院的數(shù)量達(dá)到12,166 家，幾乎與公立醫(yī)院的數(shù)量持平，較2013 年增加了10.3%。在今年印發(fā)的《全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要（2015-2020）》提到社會(huì)辦醫(yī)院可以與公立醫(yī)院差異化競(jìng)爭(zhēng)，可選擇基本或高端醫(yī)療服務(wù)、康復(fù)/老年護(hù)理等緊缺方向，無(wú)疑是“十三五”規(guī)劃中對(duì)于鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療體系建設(shè)的風(fēng)向標(biāo)，建議積極關(guān)注可享政策紅利的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)以及協(xié)助提高效率降低成本的醫(yī)療信息化企業(yè)。

長(zhǎng)期來(lái)看：《規(guī)劃》指出，為保障“健康中國(guó)2020”戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，政府將履行職責(zé)加大健康投入，到2020年，衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP 的比重達(dá)到6.5%～7%，而目前我國(guó)的健康產(chǎn)業(yè)僅占GDP 的4%-5%，美國(guó)的健康產(chǎn)業(yè)占GDP 比重超過(guò)15%，加拿大、日本等國(guó)健康產(chǎn)業(yè)占GDP 比重更是超過(guò)10%，我們認(rèn)為隨著“健康中國(guó)”戰(zhàn)略以及“十三五”規(guī)劃的落地，大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望有望突破十萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模，整個(gè)醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)以及大健康產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入蓬勃發(fā)展期。

建議積極關(guān)注：（1）國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥（PD1）、君實(shí)生物；新藥趨勢(shì)方向布局的企業(yè)西比曼、北陸藥業(yè)、香雪制藥、銀河投資等（腫瘤免疫治療）；CRO\CMO 龍頭：泰格醫(yī)藥、博騰股份、九洲藥業(yè)等。（2）器械企業(yè)中研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)、產(chǎn)品定位高端的科華生物、理邦儀器、邁瑞醫(yī)療、邁克生物；擁有多元化產(chǎn)品儲(chǔ)備以及可用資金充裕的的三諾生物、和佳股份、寶萊特；模式新穎、符合醫(yī)改大方向的潤(rùn)達(dá)醫(yī)療等。（3）養(yǎng)老、慢病管理、醫(yī)療信息化的相關(guān)標(biāo)的，如福瑞股份、萬(wàn)達(dá)信息、愛(ài)爾眼科、迪安診斷等。