香港恒指期貨上市后,成份股的周轉(zhuǎn)率增加八成以上,市場流動(dòng)性顯著增加,期貨與現(xiàn)貨之成交量呈凈互補(bǔ)關(guān)系。昨日,德邦證券衍生產(chǎn)品部技術(shù)總監(jiān)鐘伯君在“中金所茶座”上系統(tǒng)回顧香港現(xiàn)貨以及衍生品市場的發(fā)展歷程,介紹港股衍生產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀,闡述股指期貨的上市對(duì)現(xiàn)貨市場的影響。

　　鐘伯君表示,香港目前有恒生指數(shù)期貨及期權(quán)、小型恒生指數(shù)期貨及期權(quán)、H股指數(shù)期貨及期權(quán)、新華富時(shí)中國25指數(shù)期貨及期權(quán)。據(jù)鐘伯君透露,香港方面也正在醞釀推出A50期貨,預(yù)計(jì)在本年內(nèi)推出。

　　據(jù)了解,香港在1986年推出恒生股指期貨后,股票交易量當(dāng)年就增長了60%。之后,股票交易量不斷增加。2000年上半年,香港股票交易金額已達(dá)到17566億港元,比恒指期貨推出前同期香港股票交易金額已增加近50倍,帶來了香港股票市場的空前繁榮。

　　以香港恒生指數(shù)期貨為例,專家研究了股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場成交量的影響,認(rèn)為股指期貨對(duì)市場有三點(diǎn)影響:一是指數(shù)期貨提供了避險(xiǎn)工具,提高了投資意愿而增加了現(xiàn)貨市場的成交量;二是指數(shù)期貨有價(jià)格揭示的功用,吸引了套利交易;三是期貨具有一定的杠桿性,吸引資金活躍交易。

　　另外,鐘伯君結(jié)合其多年在美國及我國香港、臺(tái)灣市場金融衍生品交易的經(jīng)驗(yàn)和體會(huì),介紹利用指數(shù)期貨進(jìn)行套利以及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等交易策略,就套利交易的操作要點(diǎn)以及風(fēng)控進(jìn)行詳細(xì)講解。