周四現(xiàn)貨再次大幅上漲，早盤上證綜指在金融等權(quán)重股帶動下低開高走，隨后漲幅收窄,最終報收3522.82，漲幅1.83%。期權(quán)方面，11月2.30及以上行權(quán)價的認購合約漲幅均超過50%，當月行權(quán)價為2.50的合約漲幅最高，為180.16%。

隨著現(xiàn)貨連續(xù)兩日拉漲，期權(quán)成交節(jié)節(jié)攀升。周四上證50ETF低開高走，盤中一度沖破2.5的歷史壓力位，最終報收于2.445元，漲幅2.47%。當日合計期權(quán)總成交量增加104334張至287309張，較上一交易日大幅增加57.02%，其中成交量排名前三的認購合約成交66939張，成交量排名前三的認沽合約成交52866張，日成交量PCR為0.70，低于上一交易日的0.76，顯示市場上悲觀情緒有所緩解，做多熱情繼續(xù)發(fā)酵。

圖為11月不同行權(quán)價認購/認沽隱含波動率走勢

持倉方面，周四合計期權(quán)總持倉369272張，較上一交易日增加1.20%。

即便近兩日現(xiàn)貨表現(xiàn)強勁，但隱含波動率并未出現(xiàn)明顯拉升。這一定程度上說明，期權(quán)市場參與者仍然存在謹慎情緒。短期內(nèi)，市場波動或?qū)⑹芮榫w影響較為嚴重，但我們認為，重回去年底的局面可能性并不大，原因在于去年與今年上半年的資金配置渠道相對有限，實體制造業(yè)回報不佳，大量資金選擇入股市。

綜上所述，現(xiàn)貨上漲，市場看多情緒升溫。從隱含波動率曲線結(jié)構(gòu)上看，當月認沽合約隱含波動率明顯高于認購合約。因此，為短期順勢買入認購期權(quán)的空間仍然存在，主要關注當月和下月實值合約。更為激進一些，也可適當選擇賣出認沽期權(quán)。