多氟多(002407)

六氟磷酸鋰短期仍將上漲，明年業(yè)績(jī)彈性大。 多氟多六氟磷酸鋰當(dāng)前產(chǎn)能 2,200 噸/年，明年擴(kuò)產(chǎn)至 6000 噸/年。公司市場(chǎng)份額超過(guò) 30%，議價(jià)能力較強(qiáng)，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為日本森田，主要客戶(hù)為比亞迪，比亞迪 90%的供應(yīng)來(lái)自多氟多。 六氟磷酸鋰近期價(jià)格持續(xù)上漲，由 2015年年初的 8.5 萬(wàn)元/噸上漲至現(xiàn)在的 14 萬(wàn)/噸左右，預(yù)計(jì)明年有可能超過(guò) 20 萬(wàn)元/噸， 2016 年六氟磷酸鋰有望為貢獻(xiàn)凈利潤(rùn) 1.5 億元左右。

明年公司鋰電池需求依舊旺盛。鋰電產(chǎn)銷(xiāo)現(xiàn)階段總體是供不應(yīng)求的局面，產(chǎn)能方面多氟多 2015 年上半年達(dá)產(chǎn) 1 億 Ah，預(yù)計(jì)今年年底產(chǎn)能達(dá)到 2 億 Ah/年， 2016 年初 3 億 ah 產(chǎn)能將全部開(kāi)出。 新大洋是公司現(xiàn)階段最主要客戶(hù)，收入占比 70%左右。 2016 年新大洋預(yù)計(jì)銷(xiāo)量超 6萬(wàn)輛， 考慮到公司自身造成的需求，明年產(chǎn)能將依舊偏緊。此外，公司已經(jīng)與金龍客車(chē)簽署了總金額 6-8 億的戰(zhàn)略合作協(xié)議，期待后續(xù)訂單落地。

新能源汽車(chē)整裝待發(fā)： 為快速切入高景氣的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，公司低價(jià)收購(gòu)紅星汽車(chē)，獲得整車(chē)資質(zhì)。 公司生產(chǎn)的新能源汽車(chē)以物流車(chē)和面包車(chē)為主， 短期內(nèi)產(chǎn)品將聚焦于國(guó)內(nèi)龐大的物流配送市場(chǎng)。 產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃上，公司 2016 年年計(jì)劃生產(chǎn) 1.4 萬(wàn)輛， 2017 年生產(chǎn) 3 萬(wàn)輛，未來(lái)擴(kuò)建一個(gè) 10 萬(wàn)輛的生產(chǎn)基地。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 六氟磷酸鋰產(chǎn)能快速開(kāi)出； 新能源汽車(chē)量產(chǎn)不及預(yù)期；