2015年11月6日，由FX168財(cái)經(jīng)集團(tuán)主辦的“FX168第四屆年度峰會(huì)”在上海靜安區(qū)波特曼麗嘉大酒店正式拉開帷幕。FX168財(cái)經(jīng)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)以及來(lái)自國(guó)際知名高校專家學(xué)者、外匯經(jīng)紀(jì)商高管、國(guó)內(nèi)交易所代表、行業(yè)資深人士以及FX168忠實(shí)用戶共計(jì)500余人再次相聚，新老朋友共襄行業(yè)盛舉，共同見證FX168的又一次飛躍。

上午的峰會(huì)中，我們正式發(fā)布了《2015中國(guó)貴金屬暨原油大宗商品行業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書》。FX168財(cái)經(jīng)學(xué)院資深研究員兼產(chǎn)品經(jīng)理黃祖耀代表FX168發(fā)布今年度藍(lán)皮書。今年的藍(lán)皮書，我們從“大數(shù)據(jù)”和“大內(nèi)容”兩個(gè)方面上進(jìn)行了升級(jí)。在制作過程中，不僅運(yùn)用更多專業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)佐證我們的觀點(diǎn)，更把今年的新熱點(diǎn)——原油納入其中。

藍(lán)皮書的發(fā)布從3個(gè)方面展開，首先帶大家回顧了過去1年中行業(yè)發(fā)展的進(jìn)程，既展示了行業(yè)的亮點(diǎn)，也探討了現(xiàn)存的問題，并就行業(yè)痛點(diǎn)和出路給大家?guī)?lái)FX168的思考和探索。

“上海金”騰空出世 業(yè)績(jī)驚人發(fā)展空間及潛力巨大

縱觀中國(guó)貴金屬和原油大宗商品行業(yè)過去的一年，應(yīng)該說(shuō)亮點(diǎn)頗多，既有黃金國(guó)際板的飛速發(fā)展，這讓我們看到了中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)大潛力；非銀機(jī)構(gòu)參與黃金交易混業(yè)經(jīng)營(yíng)的探索、絲路基金的啟動(dòng)、黃金滬港通開通，“上海金”概念我們看到正在一步步落實(shí)；原油期貨的獲批，也讓我們有理由期待在不久的將來(lái)，“上海油”的品牌也將誕生。

根據(jù)我們的藍(lán)皮書的統(tǒng)計(jì)，黃金國(guó)際板2個(gè)主要合約iAU99和詢價(jià)iAU99在今年1-8月的累計(jì)成交量高達(dá)約3850噸。而去年9-12月，黃金國(guó)際板的成交量?jī)H為逾400噸，年化約逾1200噸。今年1-8月黃金國(guó)際板成交量已經(jīng)是去年成交總量的3倍。而根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，紐約金2015年1-8月份的成交量，約為90483噸，該數(shù)量是目前黃金國(guó)際板的23倍；是上海黃金交易所的4倍。但是紐約金的成交量增長(zhǎng)卻非常緩慢，與去年相比，并無(wú)明顯上漲，甚至跟2013年的相比的話，成交量還有所下滑。因此，我們?cè)谡J(rèn)清差距的同時(shí)，也對(duì)未來(lái)黃金國(guó)際板追上世界知名黃金品牌抱有信心。

“上海金”在落實(shí)的嘗試上，我們看到，今年4月22日，由中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)主辦，上海黃金交易所協(xié)辦的《保險(xiǎn)資金參與黃金市場(chǎng)研討會(huì)》在上海成功召開。這標(biāo)志著上海金混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式探討的開始。

2015年5月22日，由上海黃金交易所、陜西省人民政府主辦，陜西黃金集團(tuán)股份有限公司承辦的“一帶一路”黃金發(fā)展推進(jìn)會(huì)暨絲綢之路黃金基金啟動(dòng)儀式在西安隆重召開。整個(gè)基金規(guī)模最高1000億元。首支全產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)融結(jié)合的黃金基金，也是規(guī)模最大的黃金基金絲路基金的啟動(dòng)對(duì)推動(dòng)“一帶一路”沿線國(guó)家、地區(qū)黃金產(chǎn)業(yè)的合作共贏具有積極意義。絲綢之路沿途65個(gè)國(guó)家，其中不乏黃金資源大國(guó)。有43個(gè)國(guó)家進(jìn)入全球黃金儲(chǔ)備國(guó)前100名?？上攵?，這是一個(gè)非常龐大的黃金市場(chǎng)。絲路基金借“一帶一路”戰(zhàn)略，打通周邊國(guó)家、區(qū)域黃金市場(chǎng)關(guān)節(jié)的話，將會(huì)給未來(lái)“上海金”在該地區(qū)的推廣，打下扎實(shí)基礎(chǔ)。

2015年7月10日，金交所與香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)正式開通“滬港通”，中國(guó)內(nèi)地和香港黃金市場(chǎng)發(fā)展史上具有重大意義的一幕。香港市場(chǎng)更早與國(guó)際接軌，是一個(gè)成熟而完善的市場(chǎng)。黃金滬港通的啟動(dòng)，將推進(jìn)內(nèi)地和香港市場(chǎng)的進(jìn)一步融合發(fā)展，有力推動(dòng)中國(guó)黃金市場(chǎng)的全球競(jìng)爭(zhēng)力、影響力和話語(yǔ)權(quán)的不斷提升。

投資者行為調(diào)查結(jié)果顯示行業(yè)發(fā)展喜憂參半

根據(jù)我們藍(lán)皮書的調(diào)查顯示，60%的機(jī)構(gòu)反饋2015年客戶成交量較去年有明顯提升，變化不大的占20%，另有20%表示成交有所下降。從入金量上我們可以發(fā)現(xiàn)，60%的機(jī)構(gòu)反饋用戶入金在5萬(wàn)元左右?？紤]到杠桿因素，入金規(guī)模已經(jīng)較為可觀。再?gòu)挠脩艋钴S度上來(lái)看，40%機(jī)構(gòu)反饋好于去年，40%表示持平，僅20%表示活躍度下降。

藍(lán)皮書調(diào)查也暴露了行業(yè)存在的一些潛在問題，比如投資者存活周期偏短，依然是行業(yè)內(nèi)最顯著的問題。有80%的反饋稱，客戶存活周期僅為半年左右，有20%甚至直言客戶生存周期只有3個(gè)月，1年或超過1年的完全沒有。這表明我們投資者仍處于不成熟階段，這也需要我們從業(yè)人員引起思考，如何延長(zhǎng)客戶的生命周期，可能是未來(lái)行業(yè)服務(wù)的中心之一。

原油——市場(chǎng)投資的新寵

另外值得一提的是，根據(jù)我們的調(diào)查，原油品種在過去1年成為市場(chǎng)新寵，交易熱度直線上升。調(diào)查中，有80%的機(jī)構(gòu)反饋，平臺(tái)中原油和其他商品交易量有明顯的上升趨勢(shì)；有20%甚至表示，其平臺(tái)上的原油成交量已經(jīng)與貴金屬旗鼓相當(dāng)。

原油之所以受到市場(chǎng)追捧，政策因素是不可或缺的重要支持之一。2014年12月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國(guó)際能源交易中心開展原油期貨交易，原油期貨上市工作正在穩(wěn)步推進(jìn)中。目前原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約意見征求已經(jīng)結(jié)束。2015年10月22日，中國(guó)商務(wù)部同意賦予寶塔石化集團(tuán)有限公司和東營(yíng)市亞通石化有限公司原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口資質(zhì)，這表明中國(guó)原油進(jìn)口壟斷形勢(shì)開始朝著市場(chǎng)化方向發(fā)展。

亮點(diǎn)與痛點(diǎn)并存 行業(yè)出路有賴你我他

行業(yè)亮點(diǎn)向我們揭示了美好的未來(lái)，但我們也不能回避行業(yè)中存在的問題。在過去1年，清理整頓的過程依然在進(jìn)行。投資者維權(quán)、交易所資金斷鏈、更全面的整頓，一度引起市場(chǎng)強(qiáng)烈反響。

清理整頓給行業(yè)帶來(lái)的毫無(wú)疑問是陣痛。陣痛并不可怕，但我們需要在付出陣痛的代價(jià)之后，找到行業(yè)的“痛點(diǎn)”，并加以糾正。那么行業(yè)的“痛點(diǎn)”究竟是什么？正如我們藍(lán)皮書其中一篇序言中寫道：“貴金屬交易作為一個(gè)新興行業(yè)，也是一種新興業(yè)態(tài)，就整體而言仍處于發(fā)展初期和起步階段，還存在行業(yè)頂層設(shè)計(jì)缺失、政策環(huán)境不明朗、監(jiān)管主體不明確、法律法規(guī)與市場(chǎng)發(fā)展不同步、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，市場(chǎng)一度出現(xiàn)虛假宣傳、頻繁交易、代客理財(cái)?shù)炔涣棘F(xiàn)象，影響了整個(gè)貴金屬交易市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。總體來(lái)看，我國(guó)貴金屬市場(chǎng)的發(fā)展之路仍任重而道遠(yuǎn)，其中如何健全和完善國(guó)內(nèi)貴金屬交易市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展是關(guān)鍵?！?/p>

借鑒國(guó)際市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，我們看到倫敦金在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)有300年的歷史。經(jīng)過上世紀(jì)70年代一度混亂的發(fā)展初期后，英國(guó)當(dāng)局吸取教訓(xùn)，明確監(jiān)管主體（一開始是英國(guó)央行，現(xiàn)在的FCA來(lái)監(jiān)管），適時(shí)引入行業(yè)協(xié)會(huì)（LBMA），逐步形成了“行業(yè)自律為主，政府監(jiān)管為輔”的監(jiān)管模式，使得倫敦市場(chǎng)從此走上正規(guī)，奠定了倫敦金的國(guó)際地位。

而美國(guó)的“紐約金”則相反，以“政府監(jiān)管為主，行業(yè)自律為輔”。在二戰(zhàn)后，美國(guó)的金融地位已經(jīng)全面超越英國(guó)，加上1975年美國(guó)允許居民持有黃金，而美國(guó)財(cái)政部和國(guó)際貨幣基金組織在牙買加會(huì)議后大量在紐約拍賣黃金。種種契機(jī)，讓紐約金問世不久，就成為國(guó)際黃金市場(chǎng)重要的組成部分。紐約期金的早期投機(jī)很活躍，監(jiān)管部門為抑制投機(jī)，制定了期貨交易管理?xiàng)l例，建立了商品期貨交易委員會(huì)（CFTC），對(duì)黃金交易進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，形成了“政府主導(dǎo)為主，行業(yè)自律為輔”的監(jiān)管模式。目前來(lái)說(shuō)，紐約金的國(guó)際影響力已經(jīng)與倫敦金相媲美。

由此可見，無(wú)論是歷史源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的“倫敦金”，還是后起之秀的“紐約金”；無(wú)論是“行業(yè)自律為主，還是政府監(jiān)管為主”的模式，有效的監(jiān)管方式，絕對(duì)并非只有“華山一條道”，而是要根據(jù)自身市場(chǎng)特色。

看了一些國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，讓我把目光投向國(guó)內(nèi)，跟大家一起回顧中國(guó)期貨行業(yè)的發(fā)展史，作為我們貴金屬暨原油大宗商品行業(yè)前景的借鑒。

回顧中國(guó)期貨行業(yè)的發(fā)展歷程，多數(shù)時(shí)間是在治理整頓。1990-2000年隨著期貨市場(chǎng)發(fā)展步伐加快，法規(guī)監(jiān)管體系逐漸建立，50多家期貨交易所減少到15家，又減少到3家；330多家期貨公司，逐漸減少到150多家。2004年是一個(gè)重要的分水嶺。《國(guó)九條》出臺(tái)，提出了“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”基調(diào)，從2004年到2013年，無(wú)論在法規(guī)體系、期貨交易所建設(shè)、市場(chǎng)交易規(guī)模、期貨公司發(fā)展、場(chǎng)外市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展等方面，都取得了矚目的成就。到目前，場(chǎng)內(nèi)商品期貨交易所已有4家，包括上海國(guó)際石油交易中心，現(xiàn)貨電子交易平臺(tái)已超過1000家。根據(jù)期貨的經(jīng)驗(yàn)，我們可以大概總結(jié)出一條線索，即：行業(yè)整頓，優(yōu)勝劣汰，機(jī)制完善，復(fù)蘇擴(kuò)張。

FX168也借助今天難得的行業(yè)聚首的機(jī)會(huì)，在峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)向與會(huì)的嘉賓和朋友呼吁，大家群策群力，共建共迎來(lái)行業(yè)發(fā)展的美好明天。

感謝博亙集團(tuán)、ABS澳盛集團(tuán)、東南大宗商品交易中心、Follow me、英國(guó)SVSFX、浙東大宗商品交易中心、邁肯司MARKETS.COM、GKFX捷凱金融、無(wú)錫君泰商品合約交易中心、大田環(huán)球金業(yè)、ACYFX稀萬(wàn)國(guó)際、國(guó)泰金業(yè)、財(cái)貓網(wǎng)以及新浪財(cái)經(jīng)、浙江經(jīng)濟(jì)廣播、財(cái)經(jīng)961福建經(jīng)濟(jì)廣播對(duì)FX168第四屆年度峰會(huì)的特別支持。

本次活動(dòng)將通過視頻以及文字方式進(jìn)行同步直播，大家可以登錄FX168網(wǎng)站、APP以及微信公眾號(hào)進(jìn)行收看。