慈星股份(300307)

市場(chǎng)拓展+ 公司治理雙管齊下，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)觸底回升，風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢.公司是電腦橫機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè), 前兩年受下游需求飽和沖擊較大,公司通過(guò)市場(chǎng)拓展和公司治理扭虧為盈，具體包括：1. 積極拓展海外市場(chǎng)，尤其是世界第二大毛衫生產(chǎn)國(guó)孟加拉。受訂單轉(zhuǎn)移、勞工替代等因素的影響，海外市場(chǎng)紡織機(jī)械需求旺盛，為公司業(yè)績(jī)提供了較好的支撐；2. 不斷推陳出新，內(nèi)衣機(jī)、絲襪機(jī)、鞋面機(jī)都已顯著貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)；3. 國(guó)內(nèi)電腦橫機(jī)替換市場(chǎng)即將啟動(dòng)，業(yè)務(wù)有望回暖；4. 公司通過(guò)加大風(fēng)險(xiǎn)管控力度、降低成本、控制費(fèi)用等手段，有效提高了盈利能力。

積極布局工業(yè) 4.0，今年已進(jìn)入收獲期。1. 公司推出毛衫定制平臺(tái)，為消費(fèi)者提供選擇性、參與感更強(qiáng)的定制化的產(chǎn)品，同時(shí)為客戶拉訂單。公司負(fù)責(zé)搭建電商平臺(tái)、重新設(shè)計(jì)生產(chǎn)管理體系及后續(xù)的市場(chǎng)推廣，該項(xiàng)目處于平臺(tái)建設(shè)階段，11月底做測(cè)試，預(yù)計(jì)今年底上線，前景值得期待；2. 公司著力“機(jī)器換人”方向，與埃弗特合資寧波慈星機(jī)器人，做庫(kù)卡、川崎機(jī)器人代銷及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)；與固高合作，進(jìn)軍機(jī)器人控制器領(lǐng)域；收購(gòu)打磨、家電領(lǐng)域系統(tǒng)集成商?hào)|莞中天。預(yù)計(jì)這部分業(yè)務(wù)今年將占到整體業(yè)務(wù)收入 10%左右，未來(lái)仍會(huì)會(huì)不斷提升； 3. 收購(gòu)機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)集成公司蘇州鼎納，該公司明年極有希望進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，對(duì)達(dá)成三年的利潤(rùn)目標(biāo)有信心。同時(shí)，公司在積極研制機(jī)器視覺(jué)核心產(chǎn)品視覺(jué)控制器，目前處于穩(wěn)定性、一致性測(cè)試階段，預(yù)計(jì)今年能推出產(chǎn)品。

外延式并購(gòu)不斷推進(jìn)，打開新的成長(zhǎng)空間。公司開始拓展 TO C 市場(chǎng)，于近期收購(gòu)北京盛開互動(dòng)科技有限公司，進(jìn)軍幼教機(jī)器人領(lǐng)域。同時(shí)，公司仍在關(guān)注其他更具成長(zhǎng)性的投資方向，將不斷推進(jìn)外延式并購(gòu)進(jìn)程。

看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景，保持持續(xù)關(guān)注。我們看好公司中長(zhǎng)期的發(fā)展前景，在主營(yíng)業(yè)務(wù)觸底回升的基礎(chǔ)上，公司有望通過(guò)工業(yè) 4.0 轉(zhuǎn)型及外延式擴(kuò)張打開新的成長(zhǎng)空間。公司毛衫定制平臺(tái)接受度及并購(gòu)項(xiàng)目業(yè)績(jī)?nèi)孕枰M(jìn)一步驗(yàn)證，我們將保持持續(xù)關(guān)注。