國債期貨：外匯流出緩解 期債滾動操作。? 要點

一、行情回顧。上周五，期債震蕩下跌。5年期主力合約TF1512開盤價99.680 ，最高99.875 ，最低99.485 ，收盤于99.510 ，漲跌幅為-0.12%，成交量為62319手，持倉量為12539手。三張合約總成交64920手，總持倉22347手。10年期主力合約T1512開盤價98.350 ，最高98.530 ，最低97.915 ，收盤于97.940 ，漲跌幅為-0.13%，成交21928手，持倉13156手。

二、資金面。上周五，資金面寬松，回購利率平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至1.7860 %，7天利率下行0.1BP至2.2780 %，14天利率下行0.2BP至2.6170 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.81BP至1.7970 %，14天利率上行1.19BP至2.6420 %，21天利率下行4.71BP至2.7182 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1512合約的CTD券150019.IB，IRR為-4.04%，該券當(dāng)日于100.7449，收益率較昨日基本上行1.00BP；T1512合約的CTD券為140021.IB，IRR為-3.68%，該券收于107.0410，收益率較昨日下行0.18BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行2.2BP、1BP至2.9836%、3.1251%。中債國債類指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.07BP至163.98 ，固定利率國債指數(shù)上行0.07BP至164.37。

四、財經(jīng)資訊。

1、截至2015年10月末，央行口徑外匯占款較9月末增加533.37億元。同期，金融機構(gòu)外匯買賣較9月增加129.36億元。

2、周五IMF總裁拉加德通過電子郵件聲明稱，IMF工作人員認(rèn)為人民幣滿足了“可自由使用”貨幣的要求，因而應(yīng)該成為繼美元、歐元、英鎊和日元之后加入SDR籃子的第五種貨幣。

3、習(xí)近平：強調(diào)中國有信心、有能力保持經(jīng)濟(jì)中高速增長，今年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計實現(xiàn)7%左右增長。

五、結(jié)論及投資建議。10月工業(yè)增加值回落至5.6%，終端需求依然低迷，短期內(nèi)政策有所加大，四季度GDP仍面臨壓力；十三五規(guī)劃年均增長至少達(dá)到6.5%，緩解市場對經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂；10月CPI同比滑落，PPI與9月降幅相同，通縮壓力加大，寬松措施不會缺席；彭博報道地方政府債置換或擴(kuò)容，寬財政托底經(jīng)濟(jì)，影響上較前期降低；人民幣加入SDR討論時間尚未確定，市場普遍認(rèn)為可能性較高，情緒上或?qū)Y本流動、匯率、債市有積極作用；10月兩口徑外匯占款增加，資本流出確認(rèn)緩解。上周五，期債震蕩下跌，12合約移倉換月已有所展開，關(guān)注多近拋遠(yuǎn)的套利機會?？傮w上利率下行拐點未現(xiàn)，建議控制好倉位，維持多頭思路，調(diào)整中尋找入場機會，留有底倉的同時多單滾動操作。