有公司欲與投顧共建資產管理公司

　　今年9月出臺的期指最嚴限令，給期貨公司經營及其資管運作帶來了不小沖擊，不少期貨公司資管業(yè)務放慢了腳步，也有一些期貨公司的資管業(yè)務幾近停滯。不過，這給期貨公司提供了一個重新整合資管資源、解決和完善資管激勵機制的機會。

　　期貨日報記者近日了解到，繼之前多家期貨公司高管稱可以給公司資管負責人合伙人身份后，華南地區(qū)一家期貨公司負責人也表示，公司可以與成熟投資公司合作成立資產管理公司，并強調他們公司的股東具有較強的渠道銷售能力。

　　在國泰君安期貨副總裁羅永迪看來，這是一種不錯的經營模式，同時也是期貨公司資管業(yè)務發(fā)展的方向之一。

　　“與成熟投顧合作成立資產管理公司，就類似于成立私募基金，能有效解決期貨公司資管部門無法吸引和留住優(yōu)秀資管人才的問題?！绷_永迪直言，期貨公司現有的激勵機制吸引不到優(yōu)秀的投研一體化人才，“比如我們做主動管理，產品盈利后投資經理的提成與市場上私募投資經理相比有很大的差距”。

　　實際上，主動管理能力是期貨公司資管核心競爭力的重要體現，它關系著期貨公司資管業(yè)務的未來。但是，期貨公司資管業(yè)務起步較晚，加之期貨公司員工不允許做期貨交易，期貨公司資管的主動管理能力普遍較弱，大都以通道業(yè)務為主。

　　“建立長效的、富有競爭力的激勵機制，可以吸引和留住優(yōu)秀人才，從而提升期貨公司資管的主動管理水平?！绷_永迪說。

　　在不少業(yè)內人士看來，“與優(yōu)秀投顧合作共建資管公司，或給予投顧合伙人身份”與期貨公司資產管理子公司類似，都是為了解決激勵機制問題，留住人才。

　　據了解，業(yè)內已經出現了期貨公司與優(yōu)秀團隊合作成立的資產管理公司——永安國富資產管理有限公司。不同的是，該公司是永安期貨與其原來的優(yōu)秀投資團隊共同組建的，永安期貨持有49%的股權。這是永安期貨除資管部外的又一個資管平臺。

　　對于投顧為何會選擇與期貨公司合作成立資管公司，羅永迪認為，期貨公司的品牌、人才、業(yè)務系統(tǒng)、中后臺、風險管理及業(yè)務處理能力等都會吸引投顧前來合作。

　　“雖然現在私募機構可以在自己平臺上發(fā)行產品，但很多私募都缺乏產品發(fā)行人員，而且在風控上沒有明顯優(yōu)勢?！绷_永迪同時表示，期貨公司與投顧合作成立的資產管理公司，其業(yè)務的開放性更大。

　　不過，也有期貨公司表示目前還沒有這樣的打算?！肮具\作與部門運作不同，不僅對團隊的要求高，而且對業(yè)務基礎也有一定要求。”某期貨公司資管部負責人說，“比如資管負責人是否具備管理公司的能力，中后臺業(yè)務處理、風險控制、產品估值和清算、產品設計等能力也都很重要?！?/p>

　　除了解決激勵機制問題，一些期貨公司也在審視資管業(yè)務該向哪發(fā)力。

　　“原來的業(yè)務基礎、資源如何，資管能力尤其是主動管理能力如何，這都是我們主要考慮的。另外，產品結構如何，有沒有能持續(xù)應對市場風險的資管產品，有沒有主動管理能力好、對產品進行策略分析的FOF，主動管理團隊經過考驗能不能真正成長起來，等等?！绷_永迪說。

　　在恒泰期貨副總經理江明德看來，期貨公司資管業(yè)務應均衡發(fā)展，過去許多對沖型資管產品大都是基于股指期貨而設立的，期指交易受限后，這些產品運作就遇到了困難。“期貨公司資管應重視商品期貨市場，從境外市場看，CTA的發(fā)展空間很大?！苯鞯峦瑫r表示，在資管產品設計上期貨公司也要靈活，“現在大家都把目光聚焦在集合產品上，但商品期貨市場的容量有限，CTA產品可考慮回歸到‘一對一’模式上，即定向產業(yè)鏈資管產品”。