周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤大幅沖高后回落，截至收盤基本回吐全部漲幅僅微漲0.04%至2.45點(diǎn)。市場下跌放量顯示當(dāng)前資金有流出跡象，但月底料金融大盤股仍有SDR等炒作題材，短期現(xiàn)貨調(diào)整后或繼續(xù)上攻。期權(quán)方面來看，認(rèn)購期權(quán)波動率出現(xiàn)小幅下挫，認(rèn)沽期權(quán)波動率普遍出現(xiàn)上漲。在價格變化不大的情況下，當(dāng)月認(rèn)購期權(quán)合約全部下跌，部分實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)小幅上漲，其余合約均出現(xiàn)一定下挫。

在現(xiàn)貨市場劇烈波動下，期權(quán)市場成交有較大幅度增加。周二合計成交225709手，其中認(rèn)購期權(quán)成交135172手遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)成交的90537手，成交PCR大幅減少至0.6697。在現(xiàn)貨調(diào)整后，市場上看多做多情緒重新高漲，成交的再度大幅放大顯示短期突破走勢或再現(xiàn)。從期權(quán)的持倉來看，總持倉再度大幅增加19507手，再度創(chuàng)下上市以來新高。其中，認(rèn)購期權(quán)連續(xù)六個交易日增持超過萬手，且依然多于認(rèn)沽期權(quán)增加量。結(jié)合成交來看，當(dāng)下投資者對后市信心較足，持多情緒較為明顯。

圖為ETF期權(quán)總持倉走勢

主力合約成交來看，認(rèn)購期權(quán)中虛值成交有明顯增多，認(rèn)沽虛值期權(quán)成交相對有較大幅度減少，顯示當(dāng)前市場情緒有所回暖。成交最多的合約仍為平值，也表明當(dāng)前多空雙方仍有一定分歧，后市現(xiàn)貨或開始選擇方向。

圖為主力合約成交情況

實(shí)際波動率變化不大，當(dāng)前仍然在緩慢下行。后市料人民幣納入SDR等影響大金融的事件仍有炒作，短期或有上行機(jī)會。期權(quán)隱含波動率相對變化也不大，但當(dāng)前仍然在底部區(qū)間，后市料亦有上行機(jī)會。

綜上所述，近期現(xiàn)貨在高位持續(xù)振蕩，短線可繼續(xù)謹(jǐn)慎看多。期權(quán)波動率仍在低位區(qū)間運(yùn)行，短期內(nèi)上方空間較大，但仍需等待行情驅(qū)動。故在操作上，可輕倉在下月合約上買入跨式或?qū)捒缡讲呗圆┤r格大幅變化的收益。