新材料、先進制造孵化平臺：應(yīng)流之所以能夠順應(yīng)制造業(yè)升級趨勢，開發(fā)出符合中國制造2025 方向的核一級部件、核乏燃料處理新材料以及航空發(fā)動機/燃?xì)廨啓C葉片等高端產(chǎn)品，本質(zhì)上是因為公司擁有領(lǐng)先的鑄造/加工技術(shù)工藝，使其在各高端制造領(lǐng)域的鑄造部件國產(chǎn)化浪潮中得以扮演重要的角色。如今出產(chǎn)的眾多高端鑄件并非一日之功，而是在深厚的鑄造內(nèi)功積累的基礎(chǔ)上，管理層順應(yīng)制造業(yè)發(fā)展潮流做出的戰(zhàn)略抉擇。因此公司的核心價值和競爭力并不僅僅體現(xiàn)在眼前的幾個高端產(chǎn)品或項目，更體現(xiàn)在作為鑄造技術(shù)平臺能夠不斷孵化出新的增長點的能力，這是市場應(yīng)該看重的地方；

核電訂單飽滿：核電重啟后2015 年下半年行業(yè)訂單開始出現(xiàn)集中釋放，零部件供應(yīng)商生產(chǎn)飽滿，2016年將成為核電企業(yè)業(yè)績拐點。核電作為國內(nèi)清潔能源發(fā)展的重點方向，是未來行政力量未來要極力推動的事情，要達到2030 年非化石能源占比20%的目標(biāo)，屆時核電裝機規(guī)模需要1.5 億至2 億千瓦，即未來15 年每年要建10 到15 個百萬千瓦級的核電機組。這個建設(shè)強度是極大的，因為從1991 年秦山核電站并網(wǎng)發(fā)電以來至今國內(nèi)累計投運核電機組不過26 臺。保守預(yù)估目前至2020 年底擬開建核電機組為30臺，年均約6 臺，此外若內(nèi)陸核電破冰（可能性大），則開工數(shù)量更多。同時海外市場也將迎來擴容，世界核能協(xié)會估算2015-2030 年間海外新建核電站在160 座左右，投資額1.5 萬億美元，市場空間巨大。中國核電出口捷報頻傳，為國內(nèi)核電設(shè)備制造商帶來歷史性機遇。應(yīng)流于2014 年即生產(chǎn)出國內(nèi)首臺CAP1400 核一級不銹鋼爆破閥閥體，繼而又完成CAP1400 核主泵泵殼國產(chǎn)化。泵殼是主泵乃至核島的核心部件之一，代表了目前世界鑄造生產(chǎn)的最高技術(shù)。應(yīng)流實現(xiàn)進口替代后已進入批量生產(chǎn)階段，成為目前三代核電機組主泵泵殼唯一國內(nèi)供應(yīng)商，充分享受未來國內(nèi)核電投資加速進程；

核電后處理市場潛力巨大：相較于核電站投資的成熟度，中國商業(yè)化的民用核電后處理配套能力幾近空，但市場卻十分龐大，且將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。未來隨著核電投資提速及裝機容量的擴大，乏燃料年排出量將大幅增加。我們測算2015 年國內(nèi)乏燃料卸出量625 噸，到2020 年可增長至1450 噸。全球市場更為龐大，2015 年世界乏燃料卸出量估算在9442 噸，是中國市場的15 倍。中子吸收材料主要用在乏燃料貯運領(lǐng)域，燃料貯存水池格架和貯運容器中均需要設(shè)置中子吸收材料，預(yù)計自2016 年起國內(nèi)中子吸收材料需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。應(yīng)流聯(lián)手工程物理研究院的產(chǎn)業(yè)化項目預(yù)計將在明年建成，屆時配合乏燃料貯運容器的國產(chǎn)化，產(chǎn)品將快速占領(lǐng)國內(nèi)市場；

航空發(fā)動機/燃?xì)廨啓C葉片值得期待：葉片是航空發(fā)動機最關(guān)鍵零件之一，也是制約我國航空發(fā)動機國產(chǎn)化的主要瓶頸。當(dāng)前全球高溫合金葉片市場規(guī)模在千億級別，而國內(nèi)廠商批量生產(chǎn)技術(shù)尚難以立足。當(dāng)前我國軍用、民用航空發(fā)動機國產(chǎn)化需求迫切，高端高溫合金葉片一旦實現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)，將進入龐大的國內(nèi)航空市場，同時將對全球市場形成沖擊。應(yīng)流憑借多年的鑄造/加工工藝積累，目前已實現(xiàn)對航空發(fā)動機/燃?xì)廨啓C葉片的小批量生產(chǎn)，未來隨著技術(shù)的突破，有望實現(xiàn)國內(nèi)市場的突破及海外份額的擴大，高端葉片有望成為公司繼核電后的新增長點。

投資建議-先進制造優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：不同于傳統(tǒng)制造，公司在擁有領(lǐng)先的鑄造技術(shù)基礎(chǔ)上具備不斷開發(fā)應(yīng)用于先進制造領(lǐng)域的新材料、高端零部件的能力，這是公司獲得持續(xù)業(yè)績增長和對抗傳統(tǒng)經(jīng)濟周期的核心競爭力所在，理應(yīng)成為市場資金投資先進制造業(yè)的優(yōu)選標(biāo)的。對于股價我們無法確定目前是否為短期最佳買點，而今年公司曾公布增發(fā)方案，當(dāng)前股價仍低于當(dāng)時公布的擬定增價格，即低于長期戰(zhàn)略投資者的心理價位，從這個角度看目前應(yīng)屬于適合中長期布局的區(qū)域。