國債期貨：債市相對平靜 多單滾動。? 要點

一、行情回顧。周一，期債早盤跳水后緩慢走高，現(xiàn)券收益率波動較小。5年期主力合約TF1603開盤價99.640 ，最高99.760 ，最低99.080 ，收盤于99.640 ，漲跌幅為-0.03%，成交量為18129手，持倉量為15752手。三張合約總成交57803手，總持倉21775手。10年期主力合約T1603開盤價98.255 ，最高98.300 ，最低97.195 ，收盤于98.045 ，漲跌幅為-0.13%，成交14024手，持倉20233手。

二、資金面。周一，因打新臨近，資金面有所走緊，回購利率上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.1BP至1.7850 %，7天利率上行0.1BP至2.2830 %，14天利率上行1BP至2.6330 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.03BP至1.8008 %，14天利率上行9.38BP至2.7765 %，21天利率上行10.87BP至2.8993 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1603合約的CTD券140006.IB，IRR為2.11%，該券當(dāng)日于106.3840，收益率較昨日下行2.46BP；T1603合約的CTD券為140029.IB，IRR為2.31%，該券收于104.3329，收益率較昨日下行1.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.1BP、0.5BP至2.9892%、3.1302%。中債國債類指數(shù)下行，其中中債國債總指數(shù)上行0.04BP至163.99 ，固定利率國債指數(shù)上行0.04BP至164.38 。

四、財經(jīng)資訊。

1、適度擴大先進技術(shù)裝備和日用消費品進口；加大服務(wù)業(yè)對內(nèi)對外開放力度；積極培育國際消費市場；加大對新消費相關(guān)領(lǐng)域的財政支持力度；培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

2、發(fā)改委：批復(fù)新建銀川至西安鐵路，總投資805億元。

3、交通部：加快推進PPP試點，爭取社保投資交通領(lǐng)域。

4、易綱：人民幣被納入SDR后，將在一個合理、均衡水平維持穩(wěn)定。

五、結(jié)論及投資建議。10月工業(yè)增加值回落至5.6%，終端需求依然低迷，四季度GDP仍面臨壓力；國有企業(yè)利潤降幅擴大至9.8%，企業(yè)盈利低迷；10月CPI同比滑落，PPI與9月降幅相同，通縮壓力加大，寬松措施不會缺席；人民幣加入SDR討論于月末執(zhí)董會上討論，市場普遍認(rèn)為可能性較高，情緒上或?qū)Y本流動、匯率、債市有積極作用；央行副行長表示人民幣加入SDR后，將在合理均衡水平維持穩(wěn)定；央行調(diào)降隔夜、7天SLF 利率至2.75%、3.25%，利率走廊上限下調(diào)，適應(yīng)低利率環(huán)境；IPO重啟逐漸臨近，資金凍結(jié)或有短期擾動；本周公開市場到期300億元，資金面比較穩(wěn)定。周一，期債早盤跳水，現(xiàn)券收益率波動不大，在0.5-1.0BP之間波動?？傮w上利率下行拐點未現(xiàn)，建議控制好倉位，維持多頭思路，調(diào)整中尋找入場機會，留有底倉的同時多單滾動操作。