日上集團(002593)

A 股商用車后市場唯一龍頭

公司切入互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場領域，前期計劃投資 2 億元，擬通過研發(fā)智能鋼圈、構(gòu)建物流平臺和 O2O 平臺，逐步提升公司在商用車物聯(lián)網(wǎng)領域的影響，培育新的利潤增長點。智能鋼圈和平臺建設能很好地解決物流公司、貨運機構(gòu)和運輸隊之間的矛盾、滿足其各自的需求。 目前 5000 萬元投資物聯(lián)網(wǎng)公司已落地，后續(xù)進度有望加快。

設備鋼結(jié)構(gòu)持續(xù)放量 定增布局綠色建筑

毛利率 28.26%的設備鋼結(jié)構(gòu)，是公司細分產(chǎn)品中毛利最高產(chǎn)品。 2015 年上半年占到營收 27%，利潤的 38%。受益于公司訂單持續(xù)釋放，該部分業(yè)務持續(xù)放量，全年預計增速在 30%左右。 公司 2015 年定增逾 5 億元布局綠色建筑領域，由鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務開始延伸，重點推行鋼結(jié)構(gòu)+預制 PC+輕質(zhì)灌漿內(nèi)隔墻+樓承板+金屬圍護系統(tǒng)的裝配化建筑體系， 力爭成為綠色建筑工業(yè)化集成系統(tǒng)提供商。

無內(nèi)胎載重鋼輪平穩(wěn)增長 加裝智能芯片后值得期待

無內(nèi)胎載重鋼輪具備“ 安全、輕量、節(jié)能”特性，在歐美國家普及率超過 95%，而目前國內(nèi)普及率僅 20%左右，仍有較大市場提升空間，隨著公司智能芯片的落地，公司鋼輪產(chǎn)品將形成技術性壁壘優(yōu)勢。

盈利預測及估值

公司傳統(tǒng)的鋼結(jié)構(gòu)與鋼輪業(yè)務經(jīng)歷 2012 年低谷后步入復蘇，增速恢復明顯?？紤]到鋼結(jié)構(gòu)在建筑領域的應用前景，在鋼圈業(yè)務中無內(nèi)胎鋼圈替代型鋼鋼圈的趨勢，加之公司開始布局汽車后市場，有望在未來形成新的利潤增長點。預計 2015-2017 年公司 EPS 為 0.19、 0.34、 0.58 元/股，同比增長 11.76%、 78.94%、70.59%。