蘇寧環(huán)球(000718)

公司收購(gòu) FNC22%股權(quán)并與其成立合資公司。公司公告全資子公司蘇寧環(huán)球傳媒有限公司與韓國(guó) FNC Entertainment Co.,Ltd（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“ FNC”）及其股東 HANSEONG HO、 HAN SEUNGHOON、 KIM SOOIL 分別簽訂了《新股認(rèn)購(gòu)協(xié)議》、《股份買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》，通過(guò)直接收購(gòu)以及認(rèn)購(gòu)新發(fā)行股份共持有 FNC22%的股份，成為公司的第二大股東。 公司繼續(xù)公告蘇寧環(huán)球傳媒與 FNC 共同出資在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合資公司，其中蘇寧環(huán)球傳媒的股權(quán)比例為 51%， FNC 的股權(quán)比例為49%，公司將與 FNC 進(jìn)一步在國(guó)內(nèi)的藝人培養(yǎng)以及藝人經(jīng)紀(jì)等項(xiàng)目上進(jìn)行進(jìn)一步合作， 共同開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并通過(guò)文體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的各產(chǎn)業(yè)協(xié)同，進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力，也進(jìn)一步加速在文體產(chǎn)業(yè)的布局。

公司繼續(xù)加速轉(zhuǎn)型進(jìn)程。 公司曾在 2014 年的年報(bào)中披露，公司未來(lái)將會(huì)進(jìn)一步加大轉(zhuǎn)型的力度。除了已經(jīng)進(jìn)入的影視傳媒行業(yè)以外，將會(huì)基于原有地產(chǎn)主業(yè)優(yōu)勢(shì)及資源，并考慮產(chǎn)業(yè)之間協(xié)同效應(yīng)，確定大文體、大健康、大金融轉(zhuǎn)型目標(biāo)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)公司。 公司從去年 7 月份開(kāi)始正式加速了其轉(zhuǎn)型之路。首先從收購(gòu)大股東旗下的蘇寧文化產(chǎn)業(yè)有限公司開(kāi)始，在 2014 年公司主要集中在文化傳媒方向。進(jìn)入 2015 年之后，公司開(kāi)始在大健康醫(yī)療以及大金融等多個(gè)方向展開(kāi)轉(zhuǎn)型，同時(shí)在文化傳媒方向也取得了較大的進(jìn)展。

REDROVER 具備虛擬現(xiàn)實(shí)的技術(shù)儲(chǔ)備。 目前 REDROVER 在虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域亦有一定的布局， REDROVER 在 4D、 5D 特殊影像館方面擁有獨(dú)自研發(fā)的 4D 動(dòng)感座椅、 4D 控制系統(tǒng)、 4D 編程技術(shù)，并且擁有構(gòu)筑 360 度影像立體影像系統(tǒng)的各項(xiàng)專(zhuān)利。目前通過(guò)電影院線(xiàn)、企業(yè)、公共機(jī)構(gòu)、地方政府等特殊影像館項(xiàng)目建設(shè)，積累了許多經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。，未來(lái)有望把這些技術(shù)通過(guò)合資公司與蘇寧環(huán)球進(jìn)一步合作。

非公開(kāi)發(fā)行進(jìn)一步補(bǔ)充資金。 另外公司公布了非公開(kāi)發(fā)行方案，擬以不低于 6.20元/股發(fā)行 6.13 億股，共募集資金 38 億元。募集的資金在扣除費(fèi)用后主要用于公司現(xiàn)有的房地產(chǎn)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)本次非公開(kāi)發(fā)行將進(jìn)一步緩解公司的負(fù)債情況，優(yōu)化公司的資金結(jié)構(gòu)。

投資建議。 預(yù)計(jì)公司 2015、 2016 年每股收益分別是 0.45 元和 0.55 元。 考慮到公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向多元化具有較大的發(fā)展?jié)摿Γ?給予公司 2016 年 27 倍 PE， 對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為 15 元， 維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。 公司轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期。