騰邦國際(300178)

事項：

11月13日，公司公告稱，公司擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結合的方式購買深圳市喜游投資有限責任公司（“喜游投資”）持有的深圳市喜游國際旅行社有限公司(“喜游國旅” )55%的股權,其中以現(xiàn)金的方式支付交易對價的15%,總計現(xiàn)金132,000,000元;11月27日，公司公告稱以發(fā)行股份的方式支付交易對價的85%,總計發(fā)行股份數(shù)為31,534,570股。 喜游投資承諾：標的公司于2016年度、 2017年度、 2018年度歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤依次不低于1.5、 1.9、 2.3億元。

平安觀點：

居安思危， 積極推進戰(zhàn)略升級： 公司以傳統(tǒng)機票代理起家，面對各航空公司相繼對代理費一降再降、行業(yè)競爭日益加劇的情況，積極推進戰(zhàn)略升級，擬構建“旅游 x 互聯(lián)網(wǎng) x 金融”大旅游生態(tài)圈。

并購喜游國旅，大旅游圈布局再下一城： 喜游國旅是一家致力于打造全產業(yè)鏈的出境旅游綜合服務商，是國內領先的出境游批發(fā)商，業(yè)務圍繞旅游的“食住行游購娛”等多要素布局，包含了境內組團、批發(fā)、目的地旅游綜合服務等業(yè)務板塊，與公司當前業(yè)務有很好的契合度。本次收購喜游國旅將進一步增強公司旅游板塊的業(yè)務實力，是公司踐行“旅游×互聯(lián)網(wǎng)×金融”發(fā)展戰(zhàn)略，建設大旅游生態(tài)圈業(yè)務模式的必然選擇，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略。

投資建議

目前公司“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的戰(zhàn)略布局正穩(wěn)步推進，我們繼續(xù)看好公司未來發(fā)展前景，維持“推薦”評級。

風險提示

境外游人數(shù)下降風險、對外投資不達預期風險、牌照獲批風險。