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實際波動率走平概率大

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-12-08 11:06:52 來源:魯證期貨 作者:王威

周一上證50ETF現(xiàn)貨高開低走后全天維持窄幅振蕩走勢,截至收盤小幅下跌0.33%至2.39點?;久娑嗫战豢?,但缺乏較為重大的驅(qū)動因素,在場外資金進場意愿不強的情況下,后市維持振蕩的概率較大。期權(quán)方面來看,認購、認沽的波動率變化均不大。由于價格變化不大,期權(quán)價格受到時間價值減少因素影響較大,各主要行權(quán)價格的認購、認沽期權(quán)價格均出現(xiàn)一定程度的下跌。在基本面未發(fā)生明顯變化時,后期料期權(quán)價值仍會繼續(xù)減少。


圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢


在市場窄幅波動下,期權(quán)成交出現(xiàn)大量縮減,但當(dāng)前仍然維持在相對高位。周一期權(quán)合計成交184110手,其中認購期權(quán)成交101515手,認沽期權(quán)成交82595手,成交PCR小幅增加至0.8136?,F(xiàn)貨價格連續(xù)下跌之下,認沽期權(quán)的成交相對增加。持倉上來看,期權(quán)總持倉再度大幅增加,創(chuàng)下歷史新高。其中,認購期權(quán)大增9997手遠多于認沽期權(quán)增加的2466手。結(jié)合成交情況來看,在連續(xù)的調(diào)整之后,認沽期權(quán)持有者有小幅離場跡象,表明當(dāng)前投資者持多情緒有所回升,預(yù)計市場在調(diào)整后有望繼續(xù)振蕩上行。


從主力合約的成交來看,不管是認購還是認沽期權(quán),均是行權(quán)價格2.4的期權(quán)成交最大。平值期權(quán)的巨大成交量也顯示出當(dāng)前市場缺乏明確的趨勢性看法。當(dāng)前指數(shù)仍在之前的箱體振蕩區(qū)間中,后市有望在延續(xù)振蕩后選擇方向。


實際波動率走勢變化不大,當(dāng)前仍然處于相對較低的位置。但后市在市場缺乏重大事件牽引下,實際波動率繼續(xù)走平的概率較大。期權(quán)波動率近期也較為穩(wěn)定,當(dāng)前位置上下方均有空間,短期方向仍需要現(xiàn)貨趨勢的指引。


綜上所述,前期建立的賣出波動率策略仍繼續(xù)持有,等待時間價值逐漸消失帶來的收益。在短期方向不明朗的情況下,日內(nèi)操作,以觀望為主。    

責(zé)任編輯:唐正璐

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