金一文化(002721)

多面出擊，再下一城?？纱┐黝I(lǐng)域下一站——智能珠寶。 公司在“珠寶+科技”戰(zhàn)略運用上已取得階段性成果，智能穿戴領(lǐng)域有望成為公司未來盈利增長的看點之一。公司從更高的戰(zhàn)略角度剖析了未來珠寶首飾行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)，并及時采取相應(yīng)策略，付諸于行動。本次初涉智能穿戴領(lǐng)域是一次非常成功的嘗試。智能珠寶概念未來有望成為行業(yè)新看點，公司已然成功搶占了藍海商機。

收購卡尼小貸，發(fā)起設(shè)立瑞金銀行，正式布局產(chǎn)業(yè)鏈金融。 公司成功收購卡尼小貸和設(shè)立瑞金銀行后，深度布局產(chǎn)業(yè)鏈金融藍圖已初現(xiàn)端倪。未來公司將開啟高速增長模式，在原有主營業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢頭的大局之下，進軍產(chǎn)業(yè)鏈金融領(lǐng)域?qū)⑼貙捁镜挠绞?，添加新的贏利點，并且為公司在黃金珠寶整條產(chǎn)業(yè)鏈上游至下游發(fā)展提供有效的資金支持。

涉足可穿戴和 3D 打印領(lǐng)域，熱門概念打開估值空間。 公司增資深圳可戴、攜手心麥科技，初步嘗試可穿戴領(lǐng)域。并與瀚博科技成立研究小組，將 3D 打印技術(shù)應(yīng)用于黃金珠寶。公司業(yè)務(wù)拓展涉及時下最熱門產(chǎn)業(yè)，未來發(fā)展前景光明，大幅提升估值空間。

積極布局電商領(lǐng)域，競爭力再提高。 公司一再夯實未來互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展。公司擬與網(wǎng)信集團有限公司合作成立金一金控有限公司。深度布局互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)利好公司進一步整合上下游資源，進一步提升公司在行業(yè)中的競爭力。

“ 主力品牌” +“ 區(qū)域強勢品牌”，品牌戰(zhàn)略逐步深化。 公司目前實行多品牌戰(zhàn)略，主打“主力品牌”加“區(qū)域強勢品牌”合力發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃道路。在成功收購越王珠寶和寶慶尚品之后，公司已成功打入消費能力強勁的江浙市場，從而進一步拓寬市場，打造全國性金銀珠寶連鎖零售品牌。

涉足藝術(shù)品交易，盡顯領(lǐng)軍氣質(zhì)。 公司及子公司江蘇金一擬與上海文化產(chǎn)權(quán)交易所和后樸文化公司合作成立藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易中心。該交易中心的核心是為藝術(shù)品交易提供相應(yīng)的服務(wù)，為客戶提供包括信息服務(wù)、結(jié)算服務(wù)、融資服務(wù)、倉儲服務(wù)、物流服務(wù)等。此次合作有助于公司積極尋求在藝術(shù)品交易領(lǐng)域更進一步的發(fā)展。本次合作的宗旨為 “文化產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)文化化”，能夠促進蘇南地區(qū)的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司通過本次與雙方的合作，將從很大程度上推動黃金珠寶行業(yè)內(nèi)的貴金屬藝術(shù)品交易，對公司自身發(fā)展起到積極的促進作用。建立交易平臺將提升公司在行業(yè)內(nèi)的競爭力以及話語權(quán)，公司在黃金珠寶行業(yè)領(lǐng)軍氣質(zhì)盡顯。

盈利預(yù)測與投資建議。 公司未來看點：收購越王珠寶和寶慶尚品，進一步打造成為全國性的金銀珠寶連鎖零售品牌。業(yè)績有望延續(xù)高增長勢頭。積極探索供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)、高端裝備制造、可穿戴、藝術(shù)品交易等領(lǐng)域，外延式發(fā)展助力公司未來迅速成長。預(yù)計 15-17 年 EPS 分別為 0.33 元、 0.44 元和 0.57 元。 參考同行業(yè)中， 明牌珠寶 2015 年 PE 一致預(yù)期為 106.12 倍， 以及公司涉及多項熱門概念， 我們給予公司 2016 年 87 倍 PE， 6 個月目標價為 38.28 元。給予買入評級。

風(fēng)險提示： 貴金屬價格持續(xù)下滑；中國經(jīng)濟疲軟下游需求低迷。