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期權成交小幅回升 當前市場分歧仍明顯

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-12-09 11:30:31 來源:魯證期貨 作者:王威

周二上證50ETF現(xiàn)貨低開低走,全天維持弱勢振蕩走勢,截至收盤跌1%至2.366點。期權方面,主力合約認購波動率小幅下滑,而認購波動率小幅上升,顯示市場上合成的名義認沽期權增多,市場看空情緒有所增加。由于價格下跌幅度較大,主力認購期權出現(xiàn)大幅下跌,而認沽期權基本全部上漲。

 

現(xiàn)貨市場振蕩下挫,期權成交小幅增加。周二合計成交210502手,其中認購期權成交104707手,基本與認沽期權成交的115795手持平,當日成交PCR再度超過1達到1.0103,當前市場看空情緒再度大增,但極端看空情緒或意味著后市反彈開始醞釀。持倉情況來看,周二再度大幅增倉并首度超過60萬手,其中認購期權增加6187手少于認沽期權增加的9164手,結合成交來看,市場當前持空情緒明顯增加,后市現(xiàn)貨延續(xù)當前弱勢振蕩的概率較大。

 

圖為ETF日成交與價格走勢


    從主力合約的成交來看,首先認沽期權的成交顯著增加,尤其是較為虛值的認沽期權,顯示當前市場看低一線的投資者開始增多。而認購期權多集中在平值附近且量能也較大,表明當前市場分歧明顯,后市料仍以平值附近點位為中樞振蕩。


    實際波動率仍然變化不大,且繼續(xù)處于近期相對高位,短期基本面變化不大的情況下,繼續(xù)偏弱振蕩的概率較大。從隱含波動率看,認購期權小幅下降,而認沽期權小幅上升但變化均不大,短期缺乏較為明確趨勢,后市料仍以窄幅振蕩為主。


 

圖為主力合約認購、認沽隱含波動率


   綜上所述,現(xiàn)貨弱勢振蕩,市場交投仍不活躍,在當前場外增量資金不愿進場的前提下難有大的突破行情,料后市現(xiàn)貨延續(xù)當前弱勢振蕩走勢。期權波動率有小幅分化但變化不大,后市繼續(xù)維持區(qū)間振蕩的概率較大。操作上,前期的賣出波動率策略仍然繼續(xù)持有,暫不建議開立新倉,日內(nèi)觀望為主。

責任編輯:唐正璐

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