周一上證50ETF現(xiàn)貨低開(kāi)高走，截至收盤(pán)大漲3.03%至2.415點(diǎn)。市場(chǎng)在逐漸消化利空后展現(xiàn)出一定的上攻意愿，整體市場(chǎng)量能也有所回暖。后市隨著資金面的逐漸回暖，料有望維持當(dāng)前強(qiáng)勢(shì)局面。期權(quán)方面，認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率出現(xiàn)大漲，認(rèn)沽波動(dòng)率漲幅不大。由于當(dāng)月合約將要到期，時(shí)間價(jià)值衰減速度開(kāi)始加快，但影響仍不及價(jià)格因素導(dǎo)致當(dāng)月認(rèn)購(gòu)期權(quán)均大幅上漲，認(rèn)沽期權(quán)全部下跌。

現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上攻下，期權(quán)市場(chǎng)成交也有明顯的增加。周一期權(quán)合計(jì)成交225471手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交127661手，開(kāi)始大幅多于認(rèn)沽期權(quán)的97810手，當(dāng)日成交PCR也下降至0.7661，短期市場(chǎng)看多情緒開(kāi)始重新占據(jù)上風(fēng)。持倉(cāng)情況來(lái)看，期權(quán)持倉(cāng)終止連漲勢(shì)頭，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)減倉(cāng)444手，少于認(rèn)沽期權(quán)減持的2919手，期權(quán)總持倉(cāng)合計(jì)下降3363手。結(jié)合成交量來(lái)看，市場(chǎng)看空力量有小幅離場(chǎng)，后市指數(shù)仍有望維持強(qiáng)勢(shì)。

圖為ETF期權(quán)總持倉(cāng)走勢(shì)

從主力合約的成交來(lái)看，認(rèn)購(gòu)虛值期權(quán)的成交相對(duì)前幾個(gè)交易日有明顯增加，認(rèn)沽期權(quán)成交的增加不明顯，顯示市場(chǎng)短期的看多情緒有明顯的增長(zhǎng)。行權(quán)價(jià)格2.4的合約成了總成交最多的合約，現(xiàn)貨下方支撐有明顯上移。

實(shí)際波動(dòng)率走勢(shì)開(kāi)始有小幅上揚(yáng)，在資金開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)下或繼續(xù)走強(qiáng)。期權(quán)波動(dòng)率在連續(xù)的低位徘徊后有顯著上揚(yáng)，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率的漲幅較大，認(rèn)沽波動(dòng)率漲幅相對(duì)較小。后市波動(dòng)率仍有望隨著行情的轉(zhuǎn)好繼續(xù)上揚(yáng)。

綜上所述，隨著市場(chǎng)人氣及資金面的逐漸寬松，上證50ETF現(xiàn)貨仍有望走出一波上漲行情。期權(quán)在連續(xù)的低位徘徊后也開(kāi)始上揚(yáng)，和現(xiàn)貨行情相關(guān)性較高也使得其仍有上升的空間。故在操作上，可在行情回調(diào)時(shí)適當(dāng)建立買(mǎi)入波動(dòng)率及看多價(jià)格的策略，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較小者可建立牛市價(jià)差策略。